부동산 규제정책과 부동산매매가격 수익률 전이효과에 관한 연구
Analyzing Impact of Regulatory Policies on Apartment Sales Returns and Spillover Effects
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초록
본 연구는 부동산 규제정책이 아파트 가격 수익률의 전이효과에 미치는 영향을 분석하였다. 연구방법론은 Diebold & Yilmaz의 변동성전이지수를 사용하였다. 부동산 규제정책에 따른 정보전이효과를 비교하기 위해서 3개의 하부기간(규제전 기간, 규제기간, 규제해제기간)을 설정하여 분석하였다. 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 수도권이 비수도권에 비해 전이현상이 강하게 나타남을발견하였다. 둘째, 수도권과 비수도권 모두 규제전과 규제기간을 비교했을 때 정보전이효과에 큰차이가 없었으나, 규제가 시행된 후 규제 전의 정보전이효과를 주도했던 시장의 영향력이 줄어들고주변의 다른 지역으로 그 역할이 대체되는 결과를 발견하였다. 셋째, 고금리와 경기침체 우려가커지며 자산시장의 하락세가 강해진 규제해제기간에는 규제기간에 주도적인 역할을 하던 시장의영향력이 강해진 것을 확인하였다.
Abstract
In this paper, I delve into the impact of real estate regulatory policies on the transmission effect of apartment price returns, by employing the volatility transmission index proposed by Diebold & Yilmaz. I structure the analysis across three sub-periods, namely the pre-regulation period, regulation period, and deregulation period, in order to examine the spillover effects of real estate regulatory policies. The results of the empirical analysis are as follows. First, metropolitan areas exhibit a more pronounced transition phenomenon compared to non-metropolitan areas. Second, there is no significant difference in information spillovers between the pre-regulation and post-regulation periods. However, post-regulation, the influence of the market driving pre-regulation information spillovers diminishes, giving way to other neighboring regions. Third, during the deregulated period, the influence of the market that played a leading role in the regulated period experiences a resurgence in strength.
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