DSR(Debt Service Ratio) 규제가 임차권등기명령 건수에 미치는 영향에 관한 연구
A Study on the Impact of Debt Service Ratio (DSR) Regulations on the Number of Leasehold Registration Orders
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초록
본 연구는 2020년 1월부터 2025년 4월까지 수도권 59개 시군구 패널자료를 활용하여 DSR 규제가임차권등기명령에 미치는 영향을 실증분석하였다. 분석 결과, 아파트전세가격(부, -)과 회사채수익률(정, +)은 6개월의 시차를 두고 유의미한 영향을 미쳤으며, 역전세 현상은 인천 지역에서 가장 강력한 정(+)의효과를 보였다. 특히 DSR 및 스트레스 DSR 규제는 임차권등기명령 건수를 유의미하게 증가시키는 것으로나타났다. 서울과 인천은 DSR 도입 전 단계에서, 경기는 3단계에서 영향이 두드러졌으며, 스트레스 DSR 역시 지역별로 차별화된 유의성을 보였다. 이는 강력한 대출 규제가 임대인의 유동성을 제약하여 보증금반환 불확실성을 높이는 기제로 작용함을 의미한다. 따라서 임차인 보호를 위한 금융 보완책과 지역별 시장특성을 반영한 차별화된 규제 설계가 요구된다.
Abstract
This study empirically analyzed the impact of DSR regulations on leasehold registration orders using panel data from 59 cities and counties in the Seoul metropolitan area from January 2020 to April 2025. The analysis found that apartment jeonse prices (negative) and corporate bond yields (positive) had significant effects with a six-month lag, with the reverse jeonse phenomenon showing the strongest positive effect in Incheon. Notably, DSR and stressed DSR regulations significantly increased the number of leasehold registration orders. The impact was most pronounced in Seoul and Incheon before DSR implementation, while in Gyeonggi Province during Stage 3. Stressed DSR also showed regionally differentiated significance. This suggests that strict lending regulations act as a mechanism to restrict landlords' liquidity, increasing the uncertainty of deposit returns. Therefore, financial supplementary measures to protect tenants and sophisticated regulatory design that reflects regional market characteristics are urgently needed.
참고문헌 (18)
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