본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

비즈니스 모델 혁신 프레임워크 기반의 액셀러레이터 투자결정요인 실증 분석

Empirical Analysis of Accelerator Investment Determinants Based on Business Model Innovation Framework

김은희|정문수
한국벤처창업학회 (The Korean Society of Business Venturing)|2023.02|벤처창업연구 (Asia-Pacific Journal of Business Venturing and Entrepreneurship)|제18권 제1호|pp. 253-270|DOI 10.16972/apjbve.18.1.202302.253

0

조회

0

다운로드

1

인용

0

참고문헌

키워드

Accelerator액셀러레이터액셀러레이터 투자결정요인비즈니스 모델 혁신 프레임워크Business Model Innovation FrameworkAccelerator Investment Determinants

초록

스타트업에게 전문보육과 투자를 동시에 제공함으로써 스타트업의 생존율을 크게 개선하여 주목을 받고 있는 액셀러레이터의 투자결정요인에 대한 연구는 점점 확대되고 있다. 그러나 선행 연구들은 초기 단계로 투자결정요인 개발 시 이론적 기반을 갖추지 못한 상황으로 유사 투자자인 엔젤투자자나 벤처캐피탈의 투자결정요인을 사용하고 있으며 실증연구를 통해 중요도와 우선순위를 분석하는 단계에 머물고 있다. 따라서 본 연구는 선행연구에서 비즈니스 모델 혁신 프레임워크를 기반으로 개발된 액셀러레이터 투자결정요인을 사용하여 투자결정요인의 변별력과 유효성을 국내 최초로 실증 검증하였다. 이를 위해 먼저 액셀러레이터의 스타트업 투자 성공과 실패의 판단 기준을 스케일업 이론을 기반으로 설정한 후 국내 14개 액셀러레이터의 22명의 투자전문가를 대상으로 설문조사를 시행한 결과 액셀러레이터의 스타트업 투자 후 스케일업에 성공한 스타트업 52개사, 스케일업에 실패한 스타트업 45개사 등의 총 97개 스타트업의 유효한 자료를 확보하였으며 이 두 그룹 간의 액셀러레이터 투자결정요인별 평균 차이를 검증하기 위해 독립표본 t-검정을 실시하였다분석 결과 총 21개의 투자결정요인 중 9개(43%) 요인에서 평균 차이를 확인함으로써 비즈니스 모델 혁신 프레임워크 기반의 액셀러레이터의 투자결정요인이 실무적으로 액셀러레이터가 성공 가능한 스타트업을 발굴하고 투자의사결정을 하는데 상당한 변별력을 보유한 것으로 확인하였다. 또한 스타트업의 업종별 혁신의 특성을 고려하여 연구 대상 스타트업 표본을 제조업 분야 스타트업과 서비스업 분야 스타트업으로 구분하여 분석한 결과 제조업 분야 스타트업에서는 비즈니스 모델, 전략, 동적역량 요인에서 평균 차이가 발생한 반면 서비스업 분야 스타트업은 동적역량 요인에서만 평균 차이가 발생하였다. 본 연구는 비즈니스 모델 혁신 프레임워크를 기반으로 도출한 액셀러레이터 투자결정요인의 실무적 유효성을 실증연구를 통해 국내 최초로 검증하였다는 점에서 학문적 시사점이 크며, 액셀러레이터에게 투자의사결정을 위한 이론적 근거와 세부 투자결정요인에 대한 구체적인 정보를 제공함으로써 효과적인 투자를 할 수 있게 한다는 점에서 실무적 가치가 높다.

Abstract

Research on investment determinants of accelerators, which are attracting attention by greatly improving the survival rate of startups by providing professional incubation and investment to startups at the same time, is gradually expanding. However, previous studies do not have a theoretical basis in developing investment determinants in the early stages, and they use factors of angel investors or venture capital, which are similar investors, and are still in the stage of analyzing importance and priority through empirical research. Therefore, this study verified for the first time in Korea the discrimination and effectiveness of investment determinants using accelerator investment determinants developed based on the business model innovation framework in previous studies. To this end, we first set the criteria for success and failure of startup investment based on scale-up theory and conducted a survey of 22 investment experts from 14 accelerators in Korea, and secured valid data on a total of 97 startups, including 52 successful scale-up startups and 45 failed scale-up startups, were obtained and an independent sample t-test was conducted to verify the mean difference between these two groups by accelerator investment determinants. As a result of the analysis, it was confirmed that the investment determinants of accelerators based on business model innovation framework have considerable discrimination in finding successful startups and making investment decisions. In addition, as a result of analyzing manufacturing-related startups and service-related startups considering the characteristics of innovation by industry, manufacturing-related startups differed in business model, strategy, and dynamic capability factors, while service-related startups differed in dynamic capabilities. This study has great academic implications in that it verified the practical effectiveness of accelerator investment determinants derived based on business model innovation framework for the first time in Korea, and it has high practical value in that it can make effective investments by providing theoretical grounds and detailed information for investment decisions.

참고문헌 (68)

  1. 강유리, "동향 : 유럽 주요국의 스타트업 지원 체계 현황-엑셀러레이터를 중심으로", 정보통신방송정책, 26(4), pp.44~52 (2014)
  2. 김선우, "스케일업을 통한 지역 중소도시 혁신 방안", STEPI Insight, 225, pp.1~44 (2018)
  3. 구경철, "한국 벤처캐피탈의 투자결정모형 도출 및 타당성 분석", 기업가정신과 벤처연구, 11(4), pp.1~20 (2008), 한국중소기업학회
  4. 구중회, "한국 벤처캐피탈리스트의 투자결정에 미치는 요인 연구", 벤처창업연구, 14(4), pp.1~18 (2019), 한국벤처창업학회[DOI]
  5. 반성식, "한국 벤처캐피탈리스트의 투자의사결정 요인과 투자평가 모형", 대한경영학회지, 17(1), pp.267~291 (2004), 대한경영학회
  6. 변정욱, "액셀러레이터의 스타트업 투자결정요인에 관한 연구", 박사, pp.2022
  7. 손가녕, "주요국의 스케일업 지원정책과 시사점", 정보통신방송정책, 31(2), pp.1~16 (2019)
  8. 이윤준, "창조경제 시대의 창업 활성화 방안", 과학기술정책 (2013)
  9. 이정우, "창업대중화의 주역, 액셀러레이터", Entrepreneurship Korea, 1, pp.7~10 (2016)
  10. 이현호, "스타트업의 초기 성공을 결정하는 요인에 관한 연구", 벤처창업연구, 12(1), pp.1~13 (2017), 한국벤처창업학회[DOI]
  11. 정문수, "비즈니스 모델 혁신 프레임워크 기반의 액셀러레이터 투자결정요인 연구", 벤처창업연구, 17(2), pp.65~80 (2022), 한국벤처창업학회[DOI]
  12. 정문수, "국내 액셀러레이터 투자결정요인 중요도 분석: 비즈니스 모델 혁신 관점에서", 벤처창업연구, 17(5), pp.1~16 (2022), 한국벤처창업학회[DOI]
  13. 조용호, "비즈니스 모델 젠" (2013), 비전아레나
  14. "창업기획자 등록, 300개사 돌파" (2020)[URL]
  15. 최윤수, "투자 행태를 통한 엑셀러레이터와 벤처캐피탈의 비교 연구", 벤처창업연구, 11(4), pp.27~36 (2016), 한국벤처창업학회[DOI]
  16. 한재우, "벤처기업 투자를 위한 실무 평가 지표와 해석", 기술혁신연구, 24(3), pp.1~28 (2016), 기술경영경제학회[DOI]
  17. 허정란, "액셀러레이터 투자 결정 요인에 관한 연구", 석사, pp.2022
  18. 한주형, "액셀러레이터의 투자결정요인", 벤처창업연구, 15(1), pp.31~44 (2020), 한국벤처창업학회[DOI]
  19. 허주연, "스타트업 액셀러레이터의 투자결정요인에 대한 연구", 벤처창업연구, 15(5), pp.13~35 (2020), 한국벤처창업학회[DOI]
  20. Achtenhagen, L., ""Business growth"-Do practitioners and scholars really talk about the same thing?", Entrepreneurship theory and practice, 34(2), pp.289~316 (2010)
  21. Afuah, A., "Business models: A strategic management approach", pp.2004, McGraw-Hill
  22. Andreini, D., "Business model innovation: a review of the process-based literature", Journal of Management and Governance, pp.1~33 (2021)
  23. Ardichvili, A., "A theory of entrepreneurial opportunity identification and development", Journal of Business Venturing, 18(1), pp.105~123 (2003)
  24. Barney, J., "Firm Resources and Sustained Competitive Advantage", Journal of Management, 17(1), pp.99~120 (1991)
  25. Blank, S., "The startup owner’s manual:The step-by-step guide for building a great company" (2020), John Wiley & Sons
  26. Casadesus-Masanell, R., "From Strategy to Business Models and onto Tactics", Long Range Planning, 43(2-3), pp.195~215 (2010)
  27. Clauss, T., "Measuring business model innovation : conceptualization, scale development, and proof of performance", R&d Management, 47(3), pp.385~403 (2017)
  28. "Accelerating Startups:The Seed Accelerator Phenomenon" (2014)[URL]
  29. Cohen, S. L., "The role of accelerator designs in mitigating bounded rationality in new ventures", Administrative Science Quarterly, 64(4), pp.810~854 (2019)
  30. The Scale-up Report. UK Economic Growth, "Coutu, S.", ~ (2014)
  31. Crișan, E. L., "A systematic literature review on accelerators", The Journal of Technology Transfer, 46(1), pp.62~89 (2019)
  32. Cucculelli, M., "Business models, intangibles and firm performance : evidence on corporate entrepreneurship from Italian manufacturing SMEs", Small Business Economics, 45(2), pp.329~350 (2015)
  33. Davidsson, P., "Conceptual and empirical challenges in the study of firm growth", Entrepreneurship and the Growth of Firms, 1(1), pp.39~61 (2006)
  34. Demil, B., "Business model evolution: in search of dynamic consistency", Long Range Planning, 43(2-3), pp.227~246 (2010)
  35. Drori, I., "Accelerators: Characteristics, trends and the new entrepreneurial ecosystem" (2018), Edward Elgar Publishing
  36. Drover, W., "A Review and Road Map of Entrepreneurial Equity Financing Research : Venture Capital, Corporate Venture Capital, Angel Investment, Crowd funding, and Accelerators", Journal of Management, 43(6), pp.1820~1853 (2017)
  37. Evangelista, R., "The economic impact of technological and organizational innovations. A firm-level analysis", Research Policy, 39(10), pp.1253~1263 (2010)
  38. Foss, N. J., "Fifteen Years of Research on Business Model Innovation : How Far Have We Come, and Where Should We Go?", Journal of Management, 43(1), pp.200~227 (2017)
  39. Futterer, F., "Effectuation or causation as the key to corporate venture success? Investigating effects of entrepreneurial behaviors on business model innovation and venture performance", Long Range Planning, 51(1), pp.64~81 (2018)
  40. Gadrey, J., "New Modes of Innovation : How Services Benefit Industry", International Journal of Service Industry Management, 6(3), pp.4~16 (1995)
  41. Gassmann, O., "Exploring the field of business model innovation: New theoretical perspectives" (2016), Springer
  42. George, G., "The Business Model in Practice and its Implications for Entrepreneurship Research", Entrepreneurship theory and practice, 35(1), pp.83~111 (2011)
  43. Hamel, G., "Leading the Revolution" (2000), Harvard Business School Press
  44. Howells, J., "Innovation and Productivity in Services" (2001), OECD Publishing
  45. Kaplan, R. S., "Strategy Maps:Converting Intangible Assets into Tangible Outcomes" (2004), Harvard Business School Press
  46. Klang, D., "The business model paradox : A systematic review and exploration of antecedents", International Journal of Management Reviews, 16(4), pp.454~478 (2014)
  47. Krishnan, S. N., "Characterizing and distinguishing ‘innovative start-ups’among micro, small and medium enterprises (MSME)", Journal of New Business Ventures, 1(1-2), pp.125~156 (2020)
  48. Massa, L., "A Critical Assessment of Business Model Research", Academy of Management Annals, 11(1), pp.73~104 (2016)
  49. MacMillan, I. C., "Criteria used by venture capitalists to evaluate new venture proposals", Journal of Business Venturing, 1(1), pp.119~128 (1985)
  50. McKelvie, A., "Advancing firm growth research : A focus on growth mode instead of growth rate", Entrepreneurship theory and practice, 34(2), pp.261~288 (2010)
  51. Muzyka, D., "Trade-offs in the investment decisons of European venture capitalists", Journal of Business Venturing, 11(4), pp.273~287 (1996)
  52. Osterwalder, A., "Business model generation: a handbook forvisionaries, game changers, and challengers" (2010), John Wiley & Sons
  53. Porter, M. E., "Competitive strategy", Measuring Business Excellence, 1(2), pp.12~17 (1997)
  54. Rivkin, J. W., "Imitation of complex strategies", Management Science, 46(6), pp.824~844 (2000)
  55. Shafer, S. M., "The power of business models", Business horizons, 48(3), pp.199~207 (2005)
  56. Selznick, P., "Foundations of the theory of organization", American sociological review, 13(1), pp.25~35 (1948)
  57. Sirmon, D. G., "Managing firm resources in dynamic environments to create value : Looking inside the black box", Academy of management review, 32(1), pp.273~292 (2007)
  58. Sosna, M., "Business model innovation through trial-and-error learning: The Naturhouse case", Long Range Planning, 43(2-3), pp.383~407 (2010)
  59. Tasic, I., "Startup accelerators: an overview of the current state of the acceleration phenomenon", XVIII Congresso AECA (2015)
  60. Teece, D. J., "Explicating dynamic capabilities : the nature and microfoundations of(sustainable)enterprise performance", Strategic Management Journal, 28(13), pp.1319~1350 (2007)
  61. Teece, D. J., "Business Models, Business Strategy and Innovation", Long Range Planning, 43(2-3), pp.172~194 (2010)
  62. Teece, D. J., "Business models and dynamic capabilities", Long Range Planning, 51(1), pp.40~49 (2018)
  63. Tether, B. S., "Do Services Innovate(Differently)? Insights from the European Innobarometer Survey", Industry and Innovation, 12(2), pp.153~184 (2005)
  64. Winter, S. G., "Understanding dynamic capabilities", Strategic Management Journal, 24(10), pp.991~995 (2003)
  65. Yip, G. S., "Using strategy to change your business model", Business Strategy Review, 15(2), pp.17~24 (2004)
  66. Zali, M. R., "The effect of necessity and opportunity driven entrepreneurship on business growth", International Research Journal of Applied and Basic Sciences, 7(2), pp.100~108 (2013)
  67. Zott, C., "Business model design: An activity system perspective", Long Range Planning, 43(2-3), pp.216~226 (2010)
  68. Zott, C., "The Business Model : Recent Developments and Future Research", Journal of management, 37(4), pp.1019~1042 (2011)

관련 논문AI추천

비즈니스 모델 혁신 프레임워크 기반의 액셀러레이터 투자결정요인 연구김은희, 정문수한국벤처창업학회 · 벤처창업연구2022 · 제17권 제2호국내 액셀러레이터 투자결정요인 중요도 분석: 비즈니스 모델 혁신 관점에서김은희, 정문수한국벤처창업학회 · 벤처창업연구2022 · 제17권 제5호스타트업 액셀러레이터의 투자결정요인에 대한 연구허주연한국벤처창업학회 · 벤처창업연구2020 · 제15권 제5호액셀러레이터의 투자결정요인한주형, 황보윤한국벤처창업학회 · 벤처창업연구2020 · 제15권 제1호액셀러레이터 투자결정요인 실증 분석: 투자결정요인과 투자성과에 대한 종단 연구남정민, 주진영한국벤처창업학회 · 벤처창업연구2023 · 제18권 제4호스타트업 액셀러레이터의 투자 규모별 투자결정요인에 대한 연구정승화, 허주연한국중소기업학회 · 중소기업연구2021 · 제43권 제1호

이 간행물의 다른 논문 (15건)

글로벌 플랫폼이 국내 경제에 미치는 영향 연구: 구글 매출 추정 및 세원잠식 사례연구를 중심으로전성민, 강형구pp. 1-11스타트업의 기업 특성이 데스밸리 극복에 미치는 영향: 개방형 혁신과 벤처캐피탈 지원의 조절효과박현숙, 문계완, 나희경pp. 13-29액셀러레이터 보육 프로그램이 제공하는 학습방식에 관한 연구: 글로벌 지향 ICT 분야 액셀러레이터를 중심으로이종현, 신승용pp. 31-46중소기업의 ESG평가에 대한 전략적 대응방안 탐색적 연구박윤수pp. 47-65근거이론 접근법을 이용한 소셜벤처 창업 현상에 관한 고찰설병문, 김영락pp. 67-83
원문 보기