적립식예금의 선납과 지연을 활용한 자산운용전략에 관한 연구
A Study on Asset Management Strategies Utilizing the Terms and Conditions for Pre and Delayed Payments of Installment Deposit
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초록
적립식예금 약관에서는 예금거래자가 월저축금을 약정일보다 일찍 입금하는 선납과 늦게 입금하는 지연을허용하며 선납일수와 지연일수를 각각 계산하여 서로 상쇄하도록 하고 있다. 본 연구는 이러한 원리들을기반으로 12개월 만기 적립식예금을 이용하여 12~13개월 만기 거치식예금의 자금흐름 패턴을 완전히 복제하는자산운용전략을 도출하였다. 저축은행의 금리데이터를 이용하여 최근 13년(2008년 11월부터 2021년 10월까지)간 이러한 자산운용전략의 성과를 분석한 결과 거치식예금에 비해 차익이 발생할 확률은 94~98%, 차익의평균적인 크기는 12개월 기준으로 43~55bp로 나타났다. 적립식예금의 금리가 거치식예금에 비해 상대적으로높은 상황이 발생한다면, 거치식예금을 필요로 하는 예금거래자라 할지라도, 적립식예금을 적절히 이용하여거치식예금의 자금흐름 패턴을 복제함으로써 더 높은 운용수익을 획득할 수 있음을 시사한다.
Abstract
The terms and conditions of the installment deposit allow depositors to prepay/delay their monthly savings when they deposit earlier/later than contracted dates. The number of days of pre-payment and delayed payment are calculated respectively to offset each other. Based on these principles, we devise asset management strategies that completely replicate the money flow pattern of 12~13 month time deposits using 12 month installment deposits. Using 13 years (from November 2008 to October 2021) of interest rate data from savings banks in Korea, we analyze the performance of these strategies. Our empirical analysis reveals that the probabilities of generating additional profits of our strategies compared to the ordinary time deposits are 94~98% and that the average of additional profits are 43~55bp based on 12 months period. Our work has the following practical implication. Given that the interest rate of installment deposits is relatively higher than that of time deposits, depositors who need time deposits can earn more profits if the money flow pattern of time deposits is replicated by using installment deposits appropriately.
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