생명보험회사의 예정이율 결정 방법에 관한 연구
A Study on Life Insurer's Approaches Determiningthe Assumed Interest Rate
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초록
현행의 예정이율은 시장금리, 자산운용수익률, 가격경쟁력 등을 고려하여 회사가 자율적으로 결정하고 있다. 시장금리는 잘 알려진 대로 불안정시계열로서 이를 준거이율로 할 경우에 장기금리 예측의 어려움이 있다. 따라서 예정이율의 결정방법에 있어서 새로운 대체 안을 고려할 필요가 있다. 본 연구에서는 시계열의 안정성 여부 분석을 통하여 생명보험회사 운용자산이익률 시계열의 평균값을 예정이율 결정시 주요변수로 반영할 경우 얻을 수 있게 되는 이점에 대하여 논의하고 있다. 예정이율은 생명보험회사의 투자수익률과 연관되어 있다. 생명보험회사 운용자산이익률의 시계열 추이는 급격한 구조적 변화가 있었던 2000년 4월 이후 안정적 시계열 형태임을 보이고 있고, 시계열의 변동성의 크기에 있어서도 기존의 시장금리에 비해 생명보험회사 운용자산이익률의 변동성이 약 56% 수준으로서 현저히 낮은 값을 보여주고 있다. 즉, 이 기간 생명보험회사 운용자산이익률의 평균값은 향후 예정이율의 결정시 사용할 준거이율로써 유용하게 활용될 수 있음을 보이고 있다고 할 수 있다.
Abstract
If a market interest rate that is in an unstable time series is used as a reference interest rate to calculate the assumed interest rate, life insurers cannot avoid facing interest risk due to the difficulties of forecasting future long-term interest rates. Thus, it is necessary to determine an alternative method to calculate the assumed interest rate. In this study, we investigate a new method to calculate the assumed interest rate based on the average of the time series of returns on total assets of life insurers. The trend of the time series of returns on total assets of life insurers is stable after April 2004, when there was rapid systematicchange. Also, the size of variance of the returns on total assets of life insurers is about 50 % of that of the market interestrate. Therefore, we can tell that the return on total assets is better than the market interest rate as a reference interest rate in reducing the risk caused by determining the assumed interest rate.
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