접대비성 지출이 이익관리에 미치는 영향
The Effect of Entertainment Cost on Earnings Management
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본 연구는 경영자의 특권적 소비행태로 인식되고 있는 접대비성 지출과 이익관리의 관련성을 검증하였다. 접대비성 지출은 접대비와 복리후생비 지출의 합산으로 측정하였으며, 이익관리의 대용변수는 수정 Jones 모형으로 추정한 재량적발생액을 활용하였다. 연구대상 표본은 2004년부터 2014년까지 한국거래소 코스피(KOSPI)에 등록된 상장법인에서 추출한 6,663개 기업-연도 자료이다. 분석결과, 재량적발생액과 접대비성 지출 및 접대비성 지출의 증감은 밀접한 양(+)의 설명관계로 나타났다. 이는 경영자가 접대비성 지출에 비례하여 이익을 증가시킨다는 점을 암시한다. 이러한 결과는 성과를 반영한 재량적발생액(Kothari et al. 2005), 복리후생비를 배제한 접대비에 대해서도 일관되게 나타나 해석의 강건성을 기할 수 있었다. 추가분석에서, 접대비실명제가 시행된 2004년부터 2008년까지 접대비성 지출에 대한 이익관리 정도는 유의한 결과로 산출되지 않았다. 이는 접대비실명제가 폐지된 이후 증가된 접대비성 지출로 인하여 기업의 이익조정 정도가 더 강하게 구사되었다는 것을 간접적으로 시사한다. 본 연구결과는 접대비성 지출과 경영자의 기회주의적인 이익관리를 직접적으로 검증한 결과를 제시하였다는 점에서 공헌성이 있을 것이다.
Abstract
This study examines whether entertainment costs as the measure of perquisites consumption are associated with earnings management. Managers' perquisites consumptions are measured as the sum of entertainment expenditures and employee benefits(PERK). Earnings management is proxied by discretionary accruals(DA) estimated using the version of modified Jones(Dechow et al. 1995). The test sample consists of 6,663 firm-year data, selected from the KOSPI listed companies of the fiscal year during 2004-2014. The results showed that there are positive relationships between discretionary accruals and entertainment costs, and the same in the case of change of entertainment costs, suggesting that managers should increase their earnings in accordance with the portion of entertainment costs. The same results are obtained in analysis by using discretionary accruals by Kothari(2005) and entertainment costs excluding employee benefits. In additional analysis, the analysis for the period of enforcing a real-name entertainment costs system from 2004 to 2008 do not show the significant result. It disprove indirectly that earnings management may be stronger due to the increased entertainment costs after abolishing the upper limit on corporate entertainment expenses. The results of this study can contribute to showing the relationship between entertainment costs and opportunistic management.
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