본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

액셀러레이터의 투자결정요인

Determinants of Accelerators’ Investment

황보윤|한주형
한국벤처창업학회 (The Korean Society of Business Venturing)|2020.02|벤처창업연구 (Asia-Pacific Journal of Business Venturing and Entrepreneurship)|제15권 제1호|pp. 31-44|DOI 10.16972/apjbve.15.1.202002.31

0

조회

0

다운로드

32

인용

0

참고문헌

키워드

스타트업판단분석투자결정요인액셀러레이터렌즈모델

초록

초기 스타트업에 투자를 진행하는 동시에 보육 및 전반적인 관리를 진행하는 액셀러레이터가 최근 창업생태계의‘키(key)플레이어’로 떠오르고 있다. 이를 증명해 주는 것이 바로 중소벤처기업부에 등록된 국내 액셀러레이터의 수가 최근 208개에 달하는 것으로 그 사례를 들 수 있다. 액셀러레이터는 일정기간 동안 멘토링을 비롯해 사업 초기 기업에 필요한 교육을 제공해주며, 유망 기업에 시드투자 이후 후속 투자유치를 위해 데모데이 등의 방법으로 스타트업을 돕는 역할을 한다. 이러한 액셀러레이터들이 시드투자시 어떤 요인에 의해 투자의사결정을 하게 되는 지에 대해서는 학계에 연구가 많지 않은 실정이다. 이에 본 연구는 액셀러레이터의 의미와 그 기능을 확인하고, 액셀러레이터가 스타트업에 투자를 결정할 때, 어떤 요인으로 판단을 하는지에 대해 분석하고자 하였다. 연구방법은 기존의 투자기관인 벤처캐피탈 및 엔젤투자자의 투자의사결정요인과 관련된 선행연구들에 대한 문헌연구와 43명의 액셀러레이터 투자의사결정자들을 대상으로 실증 조사를 통해 렌즈모델과 판단분석 방법을 활용하였다. 실증분석 결과 액셀러레이터가 본인들이 투자하고 교육할 초기 스타트업을 선정할 때 중요하게 고려하는 주요인 3가지는 창업가(팀)의 기업가적 특성, 제품 및 서비스에 관한 전문성, 성공시의 잠재적 수익률인 것으로 나타났다. 이는 초기 스타트업이 자금이 필요하거나 체계적인 교육 프로그램을 필요로 하는 상황이 발생했을 때, 액셀러레이터에 좀 더 전략적으로 접근할 수 있는 단초가 될 것이다. 또한 본 연구를 통해 도출된 결과는 스타트업이 액셀러레이터 투자 유치를 할 때 일종의 가이드라인이 될 수 있을 것이다. 본 연구의 의의는 액셀러레이터의 투자결정요인에 대하여 그 이론적 근거를 제시하였다는 데 그 차별성이 있으며, 액셀러레이터로부터 투자를 받고자 하는 스타트업들과 관련 정책 기관들에게 그 시사점이 클 것이다.

Abstract

Accelerators that invest in early startups, as well as nursery and overall management, have recently emerged as "key players" in the startup ecosystem. This can be proved by the case where the number of domestic accelerators registered in the Korean Ministry of SMEs and Startups has recently reached 208. Accelerators provide the necessary education for early-stage companies, including guidance for a certain period of time, and support startups in ways such as demo days to attract subsequent investment after the seed investment. There is not much research in academia about what factors impact on these accelerators when making investment decisions at the time of seed investment. In this study, we checked the meaning and function of the accelerator and tried to analyze what factors affect on accelerators when making a decision to invest in startups. The research method is based on a literature survey of previous studies on investment decision-making factors of venture capital and angel investors, and a lens model and judgment analysis method through empirical research targeting 43 accelerator investment decision-makers. Empirical analysis shows that accelerators have three of the key factors to consider when choosing the first startup to invest and educate; entrepreneurs’ entrepreneurial traits, their product and service expertise and a potential return on success. This will provide an opportunity for early startups to gain strategic access to accelerators when they need money or need a structured educational program. Also, the results obtained through this research will be a kind of guideline for startups to attract accelerators’ investment. The significance of this study is that discriminatory evidence was presented on the accelerator determinants of investment, and it would be highly suggestive to startups and related public institutions.

참고문헌 (69)

  1. 강원진, "국내 벤처기업의 성장단계별 외부자원 활용이 기술혁신 성과에 미치는 영향", 벤처창업연구, 7(1), pp.35~45 (2012), 한국벤처창업학회[DOI]
  2. 구경철, "AHP를 활용한 벤처캐피탈의 투자결정모형 도출 및 타당성 분석", 박사, 벤처전문기술학, pp.2008
  3. 구중회, "한국 벤처캐피탈리스트의 투자결정에 미치는 요인 연구", 벤처창업연구, 14(4), pp.1~18 (2019), 한국벤처창업학회[DOI]
  4. 김건우, "벤처캐피탈의 자금투자가 벤처기업 경영성과에 미치는 영향", 산업경제연구, 23(4), pp.1911~1931 (2010), 한국산업경제학회
  5. 김선우, "창업생태계에서 엑셀러레이터의 역할과 이슈", 과학기술정책, 25(6), pp.20~25 (2015)
  6. 김범성, "창업가의 심리적 특성과 기업가정신에 관한 연구- 과정 모형을 중심으로 -", 유라시아연구, 9(1), pp.119~152 (2012), 아시아.유럽미래학회[DOI]
  7. 스타트업 연습생의 공개 데뷔무대, ‘데모데이(Demo Day)’, "Entrepreneurship Korea", 2016, 11~14
  8. 벤처 엑셀러레이터의 이해와 정책방향, "김용재", 정보통신정책연구원, 1~16, pp.KISDI Premium Report, 14-02 (2014)
  9. 반성식, "한국 벤처캐피탈리스트의 투자의사결정 요인과 투자평가 모형", 대한경영학회지, 17(1), pp.267~291 (2004), 대한경영학회
  10. 배기홍, "스타트업바이블1", pp.8~157 (2010), 파이카
  11. 액셀러레이터의 성과와 핵심성공요인, "배영임", 중소기업연구원, ~, pp.중소기업 포커스, 14(6) (2014)
  12. 신진오, "스타트업 액셀러레이터의 만족도에 영향을 미치는요인에 관한 연구", 박사, pp.2018
  13. 심준섭, "판단분석(Judgment Analysis) 기법의 활용", 한국정책분석평가학회 학술대회발표논문집, 2004(12), pp.1~13 (2004)
  14. 심준섭, "정책과정에 대한 판단분석(Judgment Analysis) 기법의 적용에 관한 연구", 한국정책과학학회보, 10(4), pp.345~376 (2006), 한국정책과학학회
  15. 양영석, "창업초기 투자단계 ‘Series A Crunch’의 원인분석과 마이크로 VC 펀드의 도입에 대한 정책방안", 벤처창업연구, 10(4), pp.39~47 (2015), 한국벤처창업학회[DOI]
  16. 윤방섭, "창업 의지의 결정요인: 개인특성 및 환경요인", 산학경영연구, 17(2), pp.89~110 (2004)
  17. 윤영숙, "엔젤투자자의 투자의사결정에 영향을 미치는 기업가특성에 관한 연구", 벤처창업연구, 9(3), pp.47~61 (2014), 한국벤처창업학회[DOI]
  18. 윤종록, "벤처기업의 창업가특성과 차별화전략이 경영성과에 미치는 영향에 관한 연구", 대한경영학회지, 22(6), pp.3693~3721 (2009), 대한경영학회
  19. 이동희, "국내 벤처캐피탈의 IT 벤처 기업에 대한 투자결정 요인에 관한 연구: 현금화가능성의 매개효과를 중심으로", 한국IT서비스학회, 2011(9), pp.303~306 (2011)
  20. 이정우, "창업대중화의 주역, 액셀러레이터", Entrepreneurship Korea, 1, pp.7~10 (2016)
  21. 이종훈, "한국 벤처캐피탈의 창업초기기업투자에 관한 연구:공적 재정지원 효과를 중심으로", 박사, pp.2018
  22. 이현호, "스타트업의 초기 성공을 결정하는 요인에 관한 연구", 벤처창업연구, 12(1), pp.1~13 (2017), 한국벤처창업학회[DOI]
  23. 장하리, "스타트업의 혁신성 제고를 위한 디자인융합 영향요인에 관한 연구", 박사, pp.2015
  24. "중소벤처기업부 공고 제2020-1호(2020년도 정부 창업지원사업 통합 공고)" (2020)[URL]
  25. 차명수, "벤처캐피탈의 투자의사결정 연구 : 판단분석의 활용", 기업가정신과 벤처연구, 12(4), pp.19~43 (2009), 한국중소기업학회
  26. 최윤수, "투자 행태를 통한 엑셀러레이터와 벤처캐피탈의 비교 연구", 벤처창업연구, 11(4), pp.27~36 (2016), 한국벤처창업학회[DOI]
  28. 한정화, "여성벤처기업의 창업동기와 경영특성에 관한 탐색적 연구", 중소기업연구, 25(3), pp.13~355 (2003), 한국중소기업학회
  29. 한주형, "액셀러레이터의 스타트업 투자의사결정 영향요인에 관한 연구", 한국벤처창업학회 추계학술대회 발표논문집 (2018)
  30. Ardichvili, A., "The Role Angel Investors in The Assembly of Non-financial Resources of New Ventures : Conceptual Framework and Empirical Evidence", Journal of Enterprising Culture, 10(01), pp.39~65 (2002)
  31. Bae, K. H., "Startup Bible 1" (2010), Picabooks
  32. Bae, Y. I., "Accelerators Performance and Key Success Factors", Small Business Focus, 14(6) (2014), KOSBI
  33. Accelerating Success: A Study of Seed Accelerators and Their Defining Characteristics, "Barrehag, L.", CHALMERS UNIVERSITY OF TECHNOLOGY Gothenburg, 19~51 (2012)
  34. Begley, T. M., "Psychological Characteristics Associated with Performance in Entrepreneurial Firms and Smaller Businesses", Journal of Business Venturing, 2(1), pp.79~93 (1987)
  35. Berger, A. N., "The economics of small business finance: The roles of private equity and debt markets in the financial growth cycle", Journal of banking & finance, 22(6-8), pp.613~673 (1998)
  36. Brunswik, E., "Perception and the representative design of psychological experiments" (1956), University of California Press
  37. Cohen, S., "Accelerating Startups : The Seed Accelerator Phenomenon", Available at SSRN Electronic Journal, 2418000, pp.1~16 (2014)
  38. Cooksey, R. W., "The Methodology of Social Judgment Theory", Thinking and Reasoning, 2(2-3), pp.141~173 (1996)
  39. Gompers, P., "Venture Capital Cycle" (1999), MIT Press
  40. Gupta, A. K., "Determinants of venture capital firms' preferences regarding the industry diversity and geographic scope of their investments", Journal of Business Venturing, 7(5), pp.347~362 (1992)
  41. Haar, N. E., "Informal risk capital investors: investment patterns on the East Coast of the USA", Journal of Business Venturing, 3(1), pp.11~29 (1988)
  42. Hallen, B. L., "Do Accelerators Accelerate? A Study of Venture Accelerators as a Path to Success?", Academy of Management Proceedings, pp.12~55 (2014)
  43. Hammond, K., "The cognitive side of conflict: From theory to resolution of policy disputes", Applied Social Psychology Annual, 6, pp.233~254 (1985), Sage Publications
  44. A Study on Impact Factor of Accelerators’ investment decision for Startups, "Han, J. H.", The Korean Society of Business Venturing Proceedings, ~ (2018)
  45. Herron, L., "A Structural Mode of the Effect of Entrepreneurial Characteristics on Venture Performance", Journal of Business Venturing, 8(3), pp.281~294 (1993)
  46. Jang, H. R., "A study of influential factors on design convergence for improving innovativeness in start-up", Doctor, pp.2015
  47. Global entrepreneurship monitor 2010 executive report, "Kelley, D", ~ (2011)
  48. Kim, S. W., "The Role and Issues of Accelerator in Entrepreneurship Ecosystem", Science and Technology Policy, 25(6), pp.20~25 (2015)
  49. Kim, Y. H., "'Demo Day,' the Open Debut Stage for Trainee Startups to Meet Accelerators and the Public", Entrepreneurship Korea, 1, pp.11~14 (2016)
  50. Understanding Venture Accelerator and Direction of Policy, "Kim, Y. J.", Korea Information Society Development Institute, 1~16, pp.KISDI Premium Report, 14-02 (2014)
  51. 구경철, "AHP를 활용한 벤처캐피탈의 투자결정모형 도출 및 타당성 분석", 박사, 벤처전문기술학, pp.2008
  52. "Startup Accelerator Registration Status" (2019)[URL]
  53. "Announcement of the integration of the government start-up support business in 2020" (2020)[URL]
  54. Lee, D. H., "Study on Factors of Investment Decision-Making of Domestic Venture Capital in IT Venture Business: Focused on Parameter of Encashment Possibility", Journal of Korea IT Service, 2011(9), pp.303~306 (2011)
  55. Lee, J. H., "A Study on Early-stage Investment of Korean Venture Capital Firms: Focusing on the Impacts of Public Funding", Doctor, pp.2018
  56. Lee, J. W., "Leader, Accelerator of Entrepreneurial Popularization", Entrepreneurship Korea, 1, pp.7~10 (2016)
  57. Mason, C. M., "Measuring business angel investment activity in the United Kingdom : a review of potential data sources", Venture Capital, 10(4), pp.309~330 (2008)
  58. Maxwell, A. L., "Business angel early stage decision making", Journal of Business Venturing, 26(2), pp.212~225 (2011)
  59. "The Startup Factories: The rise of accelerator programmes to support new technology ventures" (2011)[URL]
  60. Norton, E., "Specialization versus diversification as a venture capital investment strategy", Journal of Business Venturing, 8(5), pp.431~442 (1993)
  61. OECD, "The SME Financing Gap: Theory and Evidence, 1" (2006), OECD Publishing
  62. Poindexter, E. A., "The Efficiency of Financial Markets:The Venture Capital Case", Doctor, pp.1976
  63. Validation of a personality index: comparative entrepreneurial analysis of female entrepreneurs, managers, entrepreneurship students and business students. Frontiers of Entrepreneurship Research, "Sexton, D. L.", Babson College, 40~51 (1986)
  64. Shim, J. S., "Use Judgment Analysis Technique:Comparison with Analytic Hierarchy Process(AHP) and Multi-attribute Utility(MAU) Techniques", Proceedings of the Spring Conference of the Korean Society for Policy Analysis and Evaluation, 2004(12), pp.1~13 (2004)
  65. Shin, J. O., "A Study on the Factors Affecting the Satisfaction of Startup Accelerators", Doctor, pp.2018
  66. Tasic, I., "Startup accelerators: an overview of the current state of the acceleration phenomenon", XVIII Congresso AECA (2015)
  67. Tyebjee, T. T., "A model of venture capitalist investment activity", Management science, 30(9), pp.1051~1066 (1984)
  68. Wells, W. A., "Venture capital decision-making", Doctor, pp.1974
  69. Yoon, B, S., "Determinants of Entrepreneurial Intentions:Individual Characteristics and Environmental Factors", Korean Academic Society of Business Administration, 17(2), pp.89~110 (2004)

관련 논문AI추천

스타트업 액셀러레이터의 투자결정요인에 대한 연구허주연한국벤처창업학회 · 벤처창업연구2020 · 제15권 제5호액셀러레이터 투자자와 창업자의 스타트업 투자결정요인 중요도 평가에 관한 연구김윤배, 변정욱, 이병철한국벤처창업학회 · 벤처창업연구2022 · 제17권 제4호스타트업 액셀러레이터의 민간 ․ 공공 유형별 투자결정요인에 대한 연구김지연, 정승화, 허가엘한국중소기업학회 · 중소기업연구2021 · 제43권 제4호스타트업 액셀러레이터의 투자 규모별 투자결정요인에 대한 연구정승화, 허주연한국중소기업학회 · 중소기업연구2021 · 제43권 제1호스타트업의 액셀러레이터 선택 시 의사결정요인에 관한 연구권용석, 이종훈, 황보윤한국벤처창업학회 · 벤처창업연구2019 · 제14권 제1호스타트업 액셀러레이터 투자결정요인의 중요도 및 우선순위에 대한 연구허주연한국벤처창업학회 · 벤처창업연구2020 · 제15권 제6호

이 간행물의 다른 논문 (20건)

벤처캐피탈 투자가 벤처기업 혁신성과에 미치는 영향박지영, 신현한pp. 1-15한국 대학벤처캐피탈의 투자성과에 대한 연구김도성, 안성필pp. 17-29핀테크 산업 규제와 스타트업 활성화 방안에 대한 탐색적 연구: 미국, 중국, 한국 사례를 중심으로전성민, 박도현pp. 45-57초기 창업기업 창업지원정책의 효과성 분석: 창업업종 및 창업성장단계 조절효과정경희pp. 59-70판교테크노벨리의 지속가능한 혁신 클러스터 영향요인에 관한 통합연구박정선, 홍성신, 박상혁pp. 71-94
원문 보기