신지급여력제도(K-ICS)에서의 할인율에 관한 연구
A Study on Discount Rate under New Solvency Requirement Regime
0
조회
0
다운로드
3
인용
0
참고문헌
키워드
초록
본 연구는 신지급여력제도(K-ICS)의 보험부채 평가시 적용할 수 있는 할인율 산출 방법과 평가액에 미치는 영향을 분석한 것이다. 할인율 산출 방법 중 최종관찰만기와 장기선도금리에 대한 방법론을 제안하였다. 최종관찰만기 선정을 위한 DLT 평가 기준을 국내에서 최초로 제안하고 평가기준으로 국고채 발행잔액과 호가스프레드를 사용하였다. 또한 장기선도금리는 명목이자율로 1일물 콜금리가 아닌 CD91일물을 사용한 방법을 제안한다. 한편, 제안한 방법론에 따른 할인율을 보험상품에 적용한 결과 최종관찰만기는 짧을수록 평가액이 급격히 감소하고 장기선도금리가 하락할수록 평가액이 증가함을 실증적으로 분석하였다. 할인율은 K-ICS의 부채평가뿐만 아니라 금리리스크 평가에도 상당한 영향을 미치므로 최종관찰만기, 장기선도금리 등 할인율 산출방법 선정시 전문가를 통한 논의가 필요하고 보험회사는 상품개발, 자산운용 등에 미치는 다양한 영향을 분석할 수 있는 전문인력 양성이 중요하다.
Abstract
This study analyzes the effect of the discount rate calculation method that can be applied when evaluating insurance liabilities of K-ICS. Among the methods of calculating the discount rate, methodologies for the Last Liquid Point(LLP) and Long-Term forward rates(LTFR) were proposed. The DLT evaluation criteria for the selection of the LLP were proposed for the first time in Korea, and the balance of KTB outstanding and the bid-ask spread were used as evaluation criteria. In addition, for the LTFR, we propose a method of using the CD91-day bond rather than the 1-day call rate as the nominal interest rate. As a result of applying the discount rate according to the proposed methodology to insurance products, it was empirically analyzed that the shorter the LLP, the lower the valuation value, and the lower the LTFR, the higher the valuation value. The discount rate has a significant impact on K-ICS’ liability assessment as well as interest rate risk assessment. When selecting a discount rate calculation method such as the LLP and LTFR, it is necessary to discuss with an expert. It is important for insurance companies to nurture professionals who can analyze various impacts such as product development and asset management.
참고문헌 (46)
- 한국 경제의 장기추세와 코로나19, "강현주", 자본시장연구원, ~, pp.자본시장연구원 이슈보고서 20-21 (2020)
- 금융감독원, "2014년 보험회사 투자부문 금리차 및 손익 현황", 보도자료, ~ (2015)
- 금융위원회, "새로운 보험계약 국제회계기준(IFRS 17) 확정에 따른 향후 대응 계획", 보도자료, ~ (2017)
- 금융위원회, "재보험업 제도개편방향 발표", 보도자료, ~ (2020)
- 금융감독원, "新지급여력제도 기준 마련을 위한 1차 공개협의안", ~ (2017)
- 금융감독원, "新지급여력제도 도입초안(K-ICS 1.0)", ~ (2018)
- 금융감독원, "新지급여력제도 도입수정안(K-ICS 2.0)", ~ (2019)
- 금융감독원, "新지급여력제도 도입수정안(K-ICS 3.0)", ~ (2020)
- 금융감독원, "新지급여력제도 도입수정안(K-ICS 4.0)", ~ (2021)
- 금융감독원, "신지급여력제도 주요 내용 및 향후 과제", thebell 금융 Forum (2021)
- 기획재정부, "국채 2020", ~ (2020)
- 보험산업 진단과 과제 (I) - 재무건전성, "김해식", 보험연구원, ~, pp.보험연구원CEO Report 5 (2020)
- 노건엽, "주성분 분석을 이용한 보험사 금리리스크 측정", 계리학연구, 10(2), pp.3~36 (2018)
- 노건엽, "IFRS 17에서 보험부채 할인율 산출방안과 시사점", 금융리스크리뷰, 16(2), pp.119~150 (2019)
- 노건엽, "지급여력제도의 미래 발전 방향", 험연구원ㆍ한국리스크관리학회 세미나 (2021)
- 노건엽, "IFRS4 2단계 하에서의보험부채 평가목적 할인율에 관한 연구", 리스크관리연구, 25(3), pp.73~111 (2014), 한국리스크관리학회[DOI]
- 노건엽, "신지급여력제도(K-ICS)에서의 금리리스크 측정에 관한 연구", 리스크관리연구, 30(1), pp.59~89 (2019), 한국리스크관리학회[DOI]
- 노건엽, "보험부채 공정가치 평가목적 할인율에 관한 연구", 보험학회지, (107), pp.75~108 (2016), 한국보험학회[DOI]
- 배진호, "외환 위기와 한국 잠재성장률", 계량경제학보, 16(3), pp.77~97 (2005), 한국계량경제학회
- 보험개발원, "신제도 도입과 경제적 가정 산출", ~ (2018)
- 보험연구소, "보험환경 변화와 보험제도 변화(Ⅱ)" (2001)
- 오세경, "IFRS4 2단계하에서의 유동성 프리미엄을 반영한 할인율 추정에 관한 연구", 보험금융연구, 27(4), pp.131~169 (2016), 보험연구원[DOI]
- 오창수, "국제보험회계기준(IFRS 17)하의 할인율 적용방법", 계리학연구, 9(2), pp.39~75 (2017)
- 오창수, "신지급여력제도(K-ICS)의 해지리스크 측정에 관한 연구", 리스크관리연구, 32(1), pp.1~32 (2021), 한국리스크관리학회[DOI]
- 이상헌, "K-ICS 2.0 무차익 DNS 금리충격 시나리오 산출 방법론의 이해와 검토", 금융감독연구, 6(2), pp.285~336 (2019), 금융감독원[DOI]
- 외교부, "대한민국, 유엔무역개발회의(UNCTAD) 선진국 그룹 진출", 보도참고자료, ~ (2021)
- 이항석, "보험에서의 유동성 프리미엄 기간구조 추정", 리스크관리연구, 26(1), pp.93~123 (2015), 한국리스크관리학회[DOI]
- 태현욱, "DNS 모형을 통한 금리 충격 시나리오 산출 및 분석", 보험금융연구, 30(2), pp.3~53 (2019), 보험연구원[DOI]
- EIOPA, "Commission Delegated Regulation (EU) 2015", 35, 2015
- EIOPA, "Consultation Paper on the methodology to derive the UFR and its implementation", ~ (2016)
- EIOPA, "Risk-free interest rate term structures Specification of the methodology to derive the UFR", ~ (2017)
- EIOPA, "Risk-free interest rate term structures Calculation of the UFR for 2018", ~ (2018)
- EIOPA, "Risk-free interest rate term structures Calculation of the UFR for 2019", ~ (2019)
- EIOPA, "Consultation Paper on the Opinion on the 2020 review of Solvency Ⅱ", ~ (2019)
- EIOPA, "Risk-free interest rate term structures Calculation of the UFR for 2020", ~ (2019)
- EIOPA, "Opinion on the 2020 review of Solvency Ⅱ", ~ (2020)
- EIOPA, "Risk-free interest rate term structures Calculation of the UFR for 2021", ~ (2020)
- EIOPA, "Risk-free interest rate term structures Calculation of the UFR for 2022", ~ (2021)
- IAIS, "Instructions for the April 2015 Quantitative Data Collection Exercise", ~ (2015)
- IAIS, "Instructions for the May 2016 Quantitative Data Collection Exercise", ~ (2016)
- IAIS, "Instructions for the May 2017 Quantitative Data Collection Exercise", ~ (2017)
- IAIS, "Instructions for the May 2018 Quantitative Data Collection Exercise", ~ (2018)
- IAIS, "IAIS Base Yield Curve Methodology for ICS Version 2.0", ~ (2018)
- IAIS, "Instructions for the April 2019 Quantitative Data Collection Exercise of the Field Testing Project", ~ (2019)
- IAIS, "Level 2 Document: ICS Version 2.0 for the monitoring period", ~ (2020)
- IAIS, "Instructions for the April 2021 Insurance Capital Standard(ICS)Data Collection Exercise of the Monitoring Period Project", ~ (2021)