국내 주식투자자의 매매행태와 국제 원유선물거래정보와의 관련성 연구
The Study on Relationship between Transaction Behavior of Korean Stock Market Participants and Trading Information in Global Oil Futures Market
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초록
본 연구는 2000년 1월부터 2010년 6월까지의 분석기간을 토대로 국제원유선물시장에서의 비상업 및 상업용 선물포지션 변화가 국내 주식투자자 유형별 매매행태에 미치는 영향을 실증분석 하였다. 실증분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 비상업용 선물매수 포지션의 증가는 외국인 투자자들의 주식매수거래 감소를가져오는 데, 이는 유가상승에 따른 인플레이션 심화 전망에 대비한 주식매수 축소를 의미한다고 볼 수 있다. 둘째, 미결제약정수의 감소를 동반한 비상업용 선물매도 포지션의 증가는 외국인들로 하여금 차익실현차원의 주식매도를 촉진시키는것으로 해석된다. 셋째, 상업용 매수포지션의 증가는 외국인들의 주식매수증가로나타났는데, 이는 석유수요 증대에 따른 관련업종 호황의 가능성을 염두에 둔 매수인 것으로 파악된다. 넷째, 상업용 매도포지션의 변화는 외국인 및 국내투자자들의 매수행태에 유의한 영향을 미치지 못했다. 결론적으로 외국인 투자자들은 글로벌 경기전망을 포함한 선물거래정보를 국내주식매매에 적극 활용하는 경향이있다는 것을 확인할 수 있었다.
Abstract
This study examines empirically the effects of change of non-commercial and commercial position on transaction behavior of Korean stock market participants per type from January 2000 to June 2010. According to the results, the summaries are as follow. First, increase of non-commercial long position in oil futures market makes foreign investors reduce transaction for buying stock,which means decreasing to purchase stock to prevent drop in its price from oil-driven inflation. Second, the increasing short position in non-commercial trading activity with decreased open interest makes foreign investors increase to sell the shares for profit taking. Third, the increased long position in commercial trading activity results in increasing stock purchase by foreign investors, thus the stock purchase for considering the possibility that oil related industry will be boom. Fourth, change of commercial short position does not affect significantly on foreign and domestic investors' transaction behavior. In conclusion, foreign investors actively tend to use information of global futures trading activity in dealing in stocks.
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