VECM 모형을 이용한 주택가격과 거래세 관계 분석
A Study on the Relationship Between Housing Prices and Transactions Tax with VECM
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초록
본 연구의 목적은 주택가격, 거래세와 이자율간의 장기균형관계를 VECM을 이용하여 분석하는 것이다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 주택가격, 거래세 및 이자율 간의 선형 결합 함수관계를 나타내는 공적분 검정 결과 5% 유의수준에서 공적분이 1개 존재하는 것으로 검정되어 이들 변수 간에 장기균형관계가 성립하는 것으로 나타났다. 둘째, 모형을 통하여 분석한 장기균형식 변수의 부호는 이론적 부호와 일치하는 것으로 나타났으며, 거래세 및 이자율 변동성에 대한 주택가격의 장기탄력성은 각각 –1.483과 –0.320로 나타났다. 이는 거래세 변동성이 이자율 변동성보다 주택가격에 장기적으로 더 크게 영향을 준다는 의미이다. 셋째, 오차수정항의 이자율의 추정계수가 –0.371로 다른 변수의 추정계수보다 커서 장기균형으로부터 괴리가 발생할 경우 괴리의 조정은 이자율 변화를 통해서 균형으로 회복되는 것으로 추정되었다. 부동산가격 안정을 위해 거래서를 적절히 정책적으로 할용 할 수 있을 것으로 판단된다.
Abstract
The purpose of this study is to analyse the long run equilibrium relation between housing price, transaction tax and interest rate using VECM. The analysis showed following results. First, a cointegration test for showing the linear combination function between the housing price, the transaction tax, and the interest rated showed that there was 1 cointegration with 5% significance. Second, the sign of the long run equilibrium equation variable, which was analyzed using the 'model', showed that the sign matched the theoretical sign, and the long-term elasticity of the housing price to the change in the transaction tax and the change in the interest rate revealed as –1.483 and –0.320, respectively. This implies that the long-term effect of transaction tax volatility on housing price is more significant than that of interest rate. Third, the estimated coefficient of the interest rate of the error correction term is -0.371, which is larger than the estimated coefficient of the other variables, so the adjustment of the deviation is estimated to be restored to the equilibrium through the change of the interest rate. This study confirmed that the polices on the transaction tax contributed to stabilizing housing price.
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