무형자산성지출이 기업성과에 미치는 영향: 분위회귀분석
The Effects of Intangible Asset Expenditure on Firm Performance : Quantile Regression Analysis
2
조회
0
다운로드
5
인용
0
참고문헌
키워드
초록
지금까지 선행연구에서는 유형자산에 대한 투자는 기업성과에 긍정적인 영향을 미친다는 일관된 연구결과를 제시한 반면, 무형자산성지출이 기업성과에 미치는 영향을 분석한 연구들은 상반된 연구결과를 제시하여 왔으며, 최근에는 대부분 긍정적인 연구결과를 보고하고 있다. 따라서 본 연구에서는 대부분의 선행연구들이 방법론으로 OLS분석을 사용하거나 자의적으로표본을 구분하여 분석을 수행하였다는 점을 보완하기 위하여 분위회귀분석(QR : Quantile regression)을 적용하여 무형자산성지출과 기업성과간의 관계를 비교분석하고자 하였다. 연구결과, 선행연구와 유사하게 OLS분석결과 유형자산과 연구개발지출은 기업성과에 유의한영향을 미치는 것으로 나타났으며, QR분석에서는 모든 분위에서 기업성과와 긍정적인 관련성을나타냈다. 반면, 광고선전비와 교육훈련비의 경우에는 OLS분석결과 기업성과에 긍정적인 영향을보고하였지만, QR분석에서는 일부 중간 분위에서만 기업성과에 유의적인 영향을 미치는 것으로나타났다. 따라서 대부분의 선행연구들이 사용한 OLS분석이 평균적인 기업의 특성만을 반영하고 있으며, 성과수준이 낮거나 높은 분위에서는 정확하게 그 관련성을 나타내지 못하고 있음을 알 수 있다. 본 연구는 QR분석을 통해 OLS분석결과를 보완함으로써 무형자산성지출과 기업성과 간의 관련성을 좀 더 명확하고 체계적으로 분석하였다는 점에서 의의가 있다.
Abstract
Previous studies have shown consistent research findings that investment in tangible assets has a positive effect on corporate performance, while studies analyzing the effects of intangible asset expenditure on corporate performance have presented conflicting findings. In recent years, most have reported positive findings. Therefore, in order to supplement the fact that most previous studies used OLS analysis as a methodology or arbitrarily divided samples, Quantile regression (QR) analysis was used to examine the relationship between intangible asset expenditure and corporate performance to Comparative analysis. The results of OLS analysis showed that tangible assets and R&D expenditures had a significant effect on corporate performance, and QR analysis showed positive correlation with corporate performance in all quantiles. On the other hand, the advertising and training expenses reported positive effects on corporate performance as a result of OLS analysis, but QR analysis showed a significant influence on corporate performance only in the central quantile. Therefore, the OLS analysis used by most of the previous studies reflects only the characteristics of the average Firm, and it can be seen that the low level or high level of performance does not accurately indicate the relevance. This study is meaningful in that it analyzes the relationship between intangible asset expenditure and corporate performance more clearly and systematically by complementing OLS analysis results through QR analysis.
참고문헌 (36)
- 김병우, "기술혁신이 생산성과 경제성장에 미치는 영향", 기술혁신학회지, 11(1), pp.72~90 (2008), 한국기술혁신학회
- 김선구, "연구개발비 투자가 기업성과에 미친 다기간 효과 분석", 회계와 정책연구, 12(3), pp.1~31 (2007), 한국회계정책학회
- 김숙정, "경영자현금보상 유인에 의한 미래 연구개발비 투자가 미래 경영성과에 미치는 영향", 회계저널, 21(4), pp.1~37 (2012), 한국회계학회
- 김연용, "교육훈련비가 기업의 경영성과에 미치는 영향에 관한 연구", 국제회계연구, 9, pp.117~130 (2003)
- 김현아, "회계처리방법별 연구개발집약도 수준에 따른 회계정보의 가치관련성: 이익보고기업과 손실보고기업 간의 차이를 중심으로", 경영연구, 33(1), pp.135~158 (2018), 한국산업경영학회[DOI]
- 한국기업의 교육훈련투자 결정요인과 효과분석, "류장수", 한국노동연구원, ~ (1995)
- 박윤옥, "연구개발비 및 기타 무형자산 관련 투자가 기업성과에 미치는 영향에 관한 실증연구", 기업가정신과 벤처연구, 14(1), pp.27~46 (2011), 한국중소기업학회
- 박철민, "중소제조기업 연구개발비 투자가 경영성과에 미치는 영향", 대한경영학회지, 17(1), pp.101~125 (2004), 대한경영학회
- 백원선, "연구개발비와 초과이익간의 상관성이 가치평가에 미치는 영향", 회계학연구, 29(4), pp.1~32 (2004), 한국회계학회
- 송윤석, "연구개발투자와 광고선전비의 상대적 가치관련성 분석 - 소속시장, 기업규모, 업종에 따른 차이를 중심으로", 경영연구, 28(3), pp.217~244 (2013), 한국산업경영학회[DOI]
- 신건권, "교육훈련비가 기업의 경영성과에 미치는 영향에 관한 연구－패널분석을 중심으로－", 회계정보연구, 21, pp.173~185 (2003), 한국회계정보학회
- 장성근, "R&D투자, 기술경영능력, 기업성과간의 관계", 경영학연구, 38(1), pp.105~132 (2009), 한국경영학회
- 양오석, "강원지역 제조업체의 연구개발 활동과 기업성과 간 관계: 패널모형 추정", 경영연구, 31(3), pp.263~298 (2016), 한국산업경영학회[DOI]
- 유지연, "기업수명주기가 연구개발비 지출과 기업성과 및 이익변동성의 관련성에 미치는 영향", 회계와 정책연구, 23(2), pp.195~219 (2018), 한국회계정책학회[DOI]
- 육근호, "연구개발비와 광고비지출의 경제적 효과에 관한 재검토", 경영연구, 18(3), pp.219~251 (2003), 한국산업경영학회
- 이인화, "교육훈련이 기업성과에 미치는 영향 분석: 조직성과와 재무성과의 차이분석을 중심으로", 벤처창업연구, 13(5), pp.55~61 (2018), 한국벤처창업학회[DOI]
- 정재원, "연구개발 관련 지출이 기업가치평가에 미치는 영향", 경영연구, 13, pp.135~167 (1998)
- 정혜영, "연구개발비 정보의 기업가치 관련성에 관한 연구: 산업별 비교", 경영학연구, 32(1), pp.257~282 (2003), 한국경영학회
- 조성표, "硏究開發支出의 多期間 利益效果 分析", 경영학연구, 30(1), pp.289~315 (2001), 한국경영학회
- 조성표, "브랜드 구축으로 인한 광고 및 연구개발 지출의 이익효과 차이", 회계학연구, 31(4), pp.25~52 (2006), 한국회계학회
- 조성표, "연구개발지출 관련 연구들에 대한 검토 및 향후 연구방향", 회계학연구, 38(1), pp.427~469 (2013), 한국회계학회
- 조성표, "무형자산과 유형자산이 기업성과에 미치는 영향에 대한 종단적 분석", 경영학연구, 43(6), pp.2039~2066 (2014), 한국경영학회
- 하석태, "연구개발지출의 자본화와 비용화에 따른 미래이익의 불확실성에대한 차별적 영향", 한국산업경영학회 발표논문집, pp.480~507 (2011)
- Ahmed, K., "The value relevance of management’s research and development reporting choice : Evidence from Australia", Journal of Accounting and Public Policy, 25(3), pp.231~264 (2006)
- Chan, L. K., "The stock market valuation of research and development expenditures", The Journal of Finance, 56(6), pp.2431~2456 (2001)
- Clarke, D. G., "Econometric measurement of the duration of advertising effect on sales", Journal of Marketing Research, 13(4), pp.345~357 (1976)
- Coombs, Joseph E., "Measuring technological capability and performance", R&D Management, 36(4), pp.421~438 (2006)
- Hand, J. R., "The economic versus accounting impacts of R&D on US market-to-book ratios. Available at SSRN 285108", ~ (2001)
- Heckman, J. J., "Sample selection bias as a specification error", Econometrica:Journal of the econometric society, pp.153~161 (1979)
- Johnson, O., "A consequential approach to accounting for R&D", Journal of Accounting Research, pp.164~172 (1967)
- Koenker, R., "Regression quantiles", Econometrica: journal of the Econometric Society, pp.33~50 (1978)
- Koenker, R., "Quantile regression", Journal of economic perspectives, 15(4), pp.143~156 (2001)
- Lev, B., "The capitalization, amortization, and value-relevance of R&D", Journal of accounting and economics, 21(1), pp.107~138 (1996)
- Li, M. Y. L., "Effects of firm size, financial leverage and R&D expenditures on firm earnings : An analysis using quantile regression approach", Abacus, 47(2), pp.182~204 (2011)
- Nelson, M. W., "How are earnings managed? Examples from auditors", Examples from Auditors(November 2002), ~ (2002)
- Picconi, M. J., "A reconsideration of the recognition of advertising assets on financial statements", Journal of Accounting Research, pp.317~326 (1977)