국내 펀드수익률에 영향을 미치는 요인에 관한 연구: 코로나19 전후 비교분석
A Study on the Factors Affecting Mutual Fund Performance: Comparison between Before and After COVID-19
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초록
본 연구의 목적은 국내 뮤추얼 펀드 수익률에 미치는 주요 요인을 확인하고, 코로나19로 인한 변화 여부를 분석하는 것이다. 2018년 9월부터 2023년 8월까지 순자산가치(NAV) 1억원 이상인 68개 주식형 뮤추얼 펀드를 표본으로 하여 실증 분석을 진행하였다. 주요 결과로 첫째, 코로나19가 국내 투자자들의 뮤추얼 펀드 선택에 실질적인 영향을 미친 것으로 나타났다. 이는 경제 위기 상황에서 투자자들의 심리와 선택 행동이 어떻게 변화하는지를 보여준다. 둘째, 기존 연구에서는 펀드의 규모가 중요하게 다루어졌지만, 이번 연구에서는 펀드를 운용하는 증권사의 규모도 고려해야 할 중요한 요소로 확인되었다. 이는 투자자들이 펀드를 선택할 때 운용 기관을 고려 해야 한다는 점을 시사한다. 셋째, 펀드 성과 평가 시 기존에 사용되지 않았던 기준가를 추가하여 분석한 결과, 유의미한 성과 평가 기준이 도출되었다. 이러한 결과들은 국내 투자자들이 장기 간접투자상품으로 서 뮤추얼 펀드를 선택할 때 고려해야 할 요소에 대한 실증적 분석을 제공한다. 그러나 본 연구는 뮤추얼 펀드에 한정되어 있으며, 코로나19와 같은 특정 경제 위기로 국한된 점은 향후 연구에서 보완할 필요가 있다.
Abstract
In this study, we investigate what are the major factors affecting fund performance for domestic mutual funds, and the differences are analyzed before and after COVID-19. Among stock mutual funds, 68 domestic funds with more than 100 million NAVs are empirically analyzed using regression analysis from September 2018 to August 2023. The major results of this study are as follows: First, the rapid change in economic situation, like COVID19 and market shocks, can affect investors when they choose funds, implying that both investors and fund managing firms should consider market changes as important factors in their investment management. Second, we find that the size of the fund managing firm should be considered as an important factor in the fund choice process, while the size of the firm has not been considered in the previous studies. Third, for the first time, we introduce new variable, NAV, as a one of factors affecting fund performance and find significant result. This study suggests that investors should consider important factors when choosing mutual funds as indirect investment products and suggests what factors should be considered important in evalu- ating the fund's performance in the event of a financial crisis such as COVID-19.
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