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중소기업 현금보유수준이 투자에 미치는 영향에 관한 연구

Study of the Impact of the Cash Holdings Level of SMEs on Investment

김순철|김문겸|유지영
한국창업학회|2017.07|한국창업학회지 (Journal of the Korean Entrepreneurship Socieity)|제12권 제3호|pp. 149-171|DOI 10.24878/tkes.2017.12.3.149

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투자Investment벤처기업Venture company현금보유수준Cash holdings level

초록

본 연구는 중소기업의 현금보유수준이 기업투자에 영향을 미치는지에 대한 실증분석을 하였다. 이를 위해 중소기업의 KOSDAQ 상장 및 비상장기업을 중심으로 국제금융위기 전후 그리고 벤처ㆍ비벤처기업 간의 차이를 고려하여 분석하였다. 분석 결과, Keynes 예비적 동기에 의해 형성된 현금보유가 기업투자에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이와 같은 긍정적 영향은 벤처기업의 경우, 그리고 국제금융위기 이후에서 더 두드러진 것으로 분석되었다. 또한, 벤처기업 지정을 통한 투자와 수익의 선순환 고리가 있었고, KOSDAQ 상장 중소기업이 비상장기업에 비해 차별적인 영향이 나타나고 있음을 찾을 수 있었다.

Abstract

This study aims to conduct an empirical analysis of the impact of the cash holdings level of SMEs on business investment. For the purpose, this study conducted an analysis, considering the time around the international financial crisis and the differences between venture companies and non-venture companies, focusing on SMEs listed and unlisted on KOSDAQ. As a result of the analysis, it turned out that the cash retention formed by Keynesian precautionary motive has a positive impact on business investment. In the analysis, this positive impact was more noticeable in venture companies and after the time of the international financial crisis. In addition, it was found that there was a virtuous circle between investment and revenue through the designation of venture companies, and that there was an impact on the SMEs listed on the KOSDAQ differentiated from that on the unlisted companies.

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