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주택역저당대출제도의 경제적 가치 추정에 관한 연구

A Study on the Estimation of Economic Value from Reverse Mortgage

김정주
서울연구원 (The Seoul Institute)|2012.03|서울도시연구 (Seoul Studies)|제13권 제1호|pp. 77-98|DOI 10.23129/seouls.13.1.201203.77

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조건부가치측정법경제적 가치Economic Value주택연금Jutaekyeungum주택역저당대출Government Guarantee on Reverse MortgageConditional Valuation Method
주제분류국제/지역개발

초록

본 연구에서는 최근 우리나라에 도입된 정부보증 주택역저당대출제도인 주택연금의 경제적 가치를 추정하고자 하였다. 경제적 가치란 특정 재화나 서비스의 소비를 통해 소비자가 얻는 효용의 순증가를말한다. 주택역저당대출 이용 시 고령자들이 자신의 주택지분을 담보로 해당 주택에서 계속 거주하면서대출금을 연금형식으로 받게 되는데, 이로부터 발생하는 편익은 단순히 소득의 추가적 확보에 그치지 않는다. 그러나 기존 연구에서는 단순히 소득증가로 인한 금전적 편익의 가능성을 확인하는 것에 머물렀다는 한계가 존재한다. 이러한 관점에서 본 연구는 2008년 한국주택금융공사에서 수행한 수요조사 결과를바탕으로 공공재 등의 가치추정에 사용되는 조건부가치측정법을 적용, 주택연금의 경제적 가치를 추정하고자 하였다. 이를 위해 주택연금 이용에 영향을 미치는 요인들을 확인한 후, 이 요인들로부터 효용격차모형과 주택연금의 경제적 가치를 추정하였다. 추정된 경제적 가치는 담보주택가격을 훨씬 상회하는 것으로 나타남으로써, 주택연금제도가 이용자들의 후생증가에 크게 기여하는 것으로 분석되었다. 그러나동시에 추정된 경제적 가치는 주택연금 이용에 따르는 비용 또는 가격으로 해석될 수 있고, 동 가격이매우 높은 수준을 보임으로써 현재 정부가 추진하고 있는 주택역저당대출 시장의 확대가 어려울 수도있음을 확인할 수 있었는 바, 그에 대한 정책적인 방안 또한 제시해 보고자 하였다.

Abstract

This paper is the first trial to estimate the economic value of the recently introduced government guarantee program for reverse mortgage(Jutaekyeungum). Economic value being interpreted as the total utility increase from using specific goods or services is the groundwork on which political judgement should be based. However past researches focused only on the monetary value from increased cash inflow for the potential reverse mortgage users. This study applies conditional valuation method to the surveyed data to estimate the economic value of the program. For this, we first checked meaningful factors on responser’s willingness to use the program and constructed the utility difference model. Based on the equation by Hanemann(1984) we calculated the average willingness to accept(WTA) value and its distribution by Monte Carlo simulation. The estimated economic value was far beyond the housing prices to be mortgaged, and this has two meanings. First, if one has the intention to use the program, he or she is likely to enjoy a high level of welfare improvement. Second, as the value can be interpreted as the price to pay for the program, the potential demand can be much smaller than expected.

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