기술형 창업기업 투자타당성 평가지표개발에 관한 연구
A Study on Developing the Evaluation Measures of Investment Validity for Venture Enterprises
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창업기업은 생존 내지 발전을 위해 끊임없는 기술개발과 경영혁신을 추구해야 하는 경영속성을 가지고 있으므로, 국내에서 창업기업에 대한 투자타당성 평가는 일반기업에 비해 예외적이고 복잡하며 타당성을 확보하기 또한 상대적으로 더 어렵다고 할 수 있다. 창업기업들은 일반적으로 지금까지 생각하지 못했던 신기술 개발 또는 새로운 영업기법 등의 개발에 목적을 두고 있기 때문에 미래 수익성 및 장래성에 근거한 기업의 가치평가가 이루어져야 하기 때문이다. 본 연구에서는 초기 투자액에 비해 현재의 이익이 미미하고 무형자산 비중이 높은 창업기업의 특성을 고려하여 투자 타당성을 사전에 검증 할 수 있는 재무적/비재무적 평가지표 중에서 비재무적 평가지표 개발에 초점을 두어 한국적 실정에 적합한 창업기업 평가지표를 합리적으로 도출하여 그 타당성을 검증하였으며, 그 결과 창업기업을 평가하는데 영향을 주는 변수로는 대외경쟁력(기술의 진부화 속도, 지적재산권의 기술방어, 높은 가격경쟁력, 핵심기술 인력의 경력), 경영진의 경영방침(투명경영시스템 구축여부, 회사의 목적 및 비전 이해)이 투자를 위한 평가에 크나큰 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 그 다음으로는 고객관리, 외부시장 환경 및 제품자동화 등이 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 연구의 의의는 향후 창업을 하고자하는 창업가에게 투자관계자와 기관 등이 평가하는 투자지표를 제공함으로써 보다 성공적인 창업을 수행하기 위함과 창업기업 투자관계자가 국내 창업기업의 기업가치 평가 시 크게 영향을 주는 비재무적 가치를 균형 있게 반영하여 평가함으로써 창업기업 투자타당성 평가 시 판단 오류를 최대한 줄이는 데 있다.
Abstract
The Venture Enterprises in Korea are in their transition period in terms of investment or management. Venture enterprise should achieve continuous technology developments and management innovations for their survival and growth. Continuous technology developments and management innovations are the critical properties of venture enterprises. Furthermore, the investment or management of venture enterprises could have more risk in the vulnerable venture business environment like Korea. From this point of view, Investment Validity Evaluation for domestic venture enterprises is more exceptional, complex and difficult to get the validity than ordinary enterprises. Because venture enterprises generally aimed at the development of unprecedented technologies or new managerial skills, the enterprise should be evaluated in the basis of the profitability and promise in the future. I look forward this study to being a help to investment organizations. As non-financial values are reflected to the investment validity evaluation, investment organizations could reduce errors in their investment decision. In the future, it should be done time series analysis for the significant variables of this study. In addition, investment specialists should systemize non-financial evaluation standards. Each recognized variables in this study should be inspected through more profound studies and inspections. Thought these effort and study "the model of venture enterprises evaluation" should be built. Evaluation Measure, Business valuation, Investment validity, Investment valuation basis, venture industry
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