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논문KCI 등재

한국은행의 고용 목표 도입

Full Employment Mandate for Bank of Korea

김소영|이예일
한국경제학회 (The Korean Economic Association)|2021.07|한국경제포럼 (The Korean Economic Forum)|제14권 제2호|pp. 57-97|DOI 10.22841/kefdoi.2021.14.2.003

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통화정책monetary policy정책목표고용목표policy objcetivesemployment mandate
주제분류경제학

초록

본 연구는 주요 선진국들의 사례와 한국의 경제 상황을 고려하여, 한국은행의 고용목표 도입 관련 이슈를 검토하였다. 코로나 사태 이후 인플레이션 압력 증가 가능성, 향후 성장-물가 상충 관계의 복원 가능성, 최근 신용과 자산 가격의 급증 등을고려하면 고용 목표 도입이 과도한 실물 경기 부양으로 이어져 인플레이션이 급등하고 금융안정을 저해하는 등 후생을 급격히 감소시킬 수 있다. 정책 자의성 확대, 고용 자료의 한계, 실물 경기와 고용의 괴리 현상 등도 어려움을 줄 수 있다. 일본, 유럽 중앙은행 등 주요 선진국 등도 도입하지 않고 있는 국가들이 많다. 현시점에서고용 목표를 당장 도입하는 것보다는 다른 중앙은행의 변화, 인플레이션 압력, 성장-물가간 관계, 금융안정 등 주요 경제 여건을 모니터하면서 동 문제를 검토할 필요가 있다. 당장 실물 목표를 도입해야 한다면, 부작용을 최소화할 수 있도록 물가 안정을 우선적으로 고려하는 계층적 책무로 도입하는 것을 먼저 검토하는 것이 바람직하다.

Abstract

This paper reviewed the issues related to ‘adopting employment mandate as monetary policy objective in Korea’. Considering the possibility of increasing inflationary pressure after the COVID-19 pandemic and restoring inflation-output trade-off, and the recent surge in asset prices and credit, there is a concern that employment mandate will lead to excessive stimulus in the economy, resulting in a sharp decline in welfare by rapid inflation and financial instability. Limitation of labor statistics, discrepancy between output and employment, and an increase in policy discretion can add some difficulties. The Bank of Japan and European Central Bank have not introduced the mandate yet. At this point, rather than introducing the employment mandate, it is worth taking the time to review this issue while monitoring key economic conditions such as inflation pressure, inflation-output trade-offgrowth-inflation relations, and financial stability and watching other major central banks’ positions on the issue. If employment mandate should be introduced now, it is desirable to first consider introducing it as a hierarchical responsibility that prioritizes price stability so as to minimize side effects.

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