부채비율이 개별기업의 환위험에 미치는 영향 분석: 위험회피회계의 적용과 관련하여
Analysis on Impacts of Leverage on Corporate FX Risk: the Application of Accounting for Risk Aversion
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초록
본 논문은 부채비율이 개별 기업의 환위험에 미치는 영향을 분석한다. 위험회피회계의 적용과 관련하여 전통적인 부채비율이 기업의 재무위험을 과장한다는 논의를 실증 자료를 통해 검증하고자 한다. 분석 결과, 높은 부채비율이 더 높은 환위험을 야기하고 있었고, 이와 같은 결과는 수출기업에서 더 유의한 것으로 나타났다. 수출기업이 파생상품을 더 많이 사용함에도 불구하고, 수출기업의 부채비율이 낮게 나타나며, 수출기업의 높은 부채비율이 높은 환위험을 야기하는 것으로 보아, 부채비율이 환위험과 밀접한 관련이 있음을 보여준다.
Abstract
This paper investigates the impacts of leverage on corporate FX risk. We try to confirm the hypothesis whether the traditional debt ratio exaggerates corporate financial risk in application of accounting for risk aversion. Empirical results support that higher leverage is related to higher FX risk especially in the sample with exporting firms. Even though exporting firms turn out to have higher derivatives ratio and lower leverage, leverage has a significant impact on FX risk.
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