아시아채권시장 표준화와 아시아 자율규제기구에 관한 연구
Study on Standardization of Asian Bond Markets and Asian Self-regulatory Organization
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초록
본 연구는 아시아 주요국의 자율규제기관 현황과 유럽의 국제자율규제기구인 국제자본시장협의회(ICMA)의 사례 분석을 토대로 아시아채권시장 표준화를 위한 아시아 자율규제기구의 필요성을 제기한다. 1997년 아시아 금융위기를 계기로 추진되고 있는 아시아채권시장 발전에 관한 논의가 실질적인 성과를 얻기 위해서는 채권 표준화를 통하여 채권 발행과 투자의 장벽을 낮추고 국경간 거래를 활성화시키는 것이 필요하다. 그러나 아시아에는 유럽연합(EU)과 같이 아시아채권시장 표준화를 체계적으로 추진할 단일 의사결정기관이 존재하지 않기 때문에 공적규제기관이 국경간 채권 발행과 거래의 표준안을 만드는 것은 현실적으로 어렵다. 따라서 아시아 각국 정부의 금융협력을 바탕으로 자율규제기관을 중심으로 채권시장 표준안을 제정하는 것이 현실적인 대안으로 판단된다.
Abstract
This paper sheds light on the current status of SROs in major Asian nations, and proposes ways how to revitalize self-regulations and to facilitate cooperation among SROs (Self Regulatory Organization) in the Asian cross-border bond markets. By doing so, we attempt to review what role an Asian SRO should assume in developing cross-border bond markets in the region. Asian countries need to coordinate and integrate regional bond markets through standardized cross-border bond issues and transactions. For the Asian Bond Standard, an Asian SRO that responds to rapidly changing market conditions is necessary. The SRO needs to be able to cope with diverse demands from bond issuers, investors, and market participants. Taking account of the differences in regulations and market development stages across Asian nations, a market-oriented self regulation for the Asian cross-border bond market is preferable. If deemed necessary in the future, Asia may need to establish a independent body called the Asian SRO, an regional organization similar to Europe's ICMA, that will be responsible for self-imposed controls, and devising standard rules and regulations for cross-border transaction in the whole Asian bond markets.
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