불완전정보하의 소규모 개방경제 경기변동 요인 분석
Analysis on Determinants of Business Fluctuations in Small Open Economy under Incomplete Information
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초록
본 논문에서는 한국의 자료를 이용하여 불완전정보하에서 금융제약이 존재하는 소규모 개방경제에서의 경기변동 요인을 살펴보았다. 특히 불완전정보하에서 경제주체는 노이즈(noise)에 의해 영향을 받는 신호(signal)를 이용하여 생산성충격의 원천에 대한 정보를 획득하는 신호추출 및 학습 과정을 모형에 반영하여 분석을 시도하였다. 모형추정 결과 불완전정보하에서 신호충격이 존재할 경우 일시적 생산성충격이 한국의 경기변동에 있어 주요 원천으로 작용할 가능성이 높다는 점을 확인하였다. 이는 완전정보하에서 한국의 경기변동은 영구적 생산성충격에 의해 대부분 설명된다고 분석한 기존의 연구와는 다소 차이가 있는 결과이다. 이러한 점을 고려할 때 경기변동 요인 및 원천에 대한 분석시에는 불완전정보로 인한 효과 등을 반영해야할 필요가 큰 것으로 확인되었다.
Abstract
This paper uses the Korean data to examine the determinants of economic fluctuation in a small open economy when there exists financial constraints under incomplete information. Economic agent under incomplete information uses a signal that is affected by noise to obtain information on the origin of productivity shock; and we reflect such signal extraction and learning process in the model for analysis. The estimation result confirms that transitory productivity shock is likely to be a main factor of Korean economic fluctuation when there exists noise shock under incomplete information. The result rather differs from previous literature that Korean economic fluctuation is mostly explained by permanent productivity shock. Such result suggests it is necessary to reflect the effect of incomplete information when analysing the determinants and origins of economic fluctuations.
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