사이버 공간의 정보가 주가에 미치는 영향 : 인공지능 알고리즘 기법을 이용하여
Can the Cyber-Information Influence the Stock Price? : Using an Artificial Intelligent(AI) Algorithm Methodology
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초록
본 연구는 사이버 공간에서의 개인투자자들에 의해 생성되고 공유되는 정보가 주식 시장에 미치는 영향을 살펴보았다. 2013년 9월부터 2015년 6월까지 국내 주요 증권게시판인 네이버, 다음, 팍스넷을 대상으로 한국거래소에 상장된 종목의 7,054,316개 게시물과 1,662,840,007개의 조회건수를 집계하였다. 이를 위해 서포트 벡터 머신(SVM)이라는 인공지능 기법을 활용하여 게시물이 가장 많은 일자를 사건일로 하여 사건연구를 시행하였다. 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 증권게시판의 게시물 건수의 증가와 조회건수의 증가는 주가 상승을 동반하였다. 둘째, 주가에 긍정적인 키워드 혹은 부정적인 키워드가 포함된 게시물은 주가에 더 큰 영향을 주었으며 하락 키워드의 영향이 더 크게 나타났다. 셋째, 유가증권 종목보다 코스닥 종목에서 게시물 및 조회 건수가 주가에 더 많은 영향을 주었다. 이는 코스닥 시장에서 증권게시판을 이용한 부정거래 및 시세조종을 할 개연성이 더 크게 존재함을 시사한다. 넷째, 주가 수준에 따라 증권게시판의 키워드가 주가에 미치는 영향이 다르게 나타났다. 이는 개인투자자 중에서 사이버 정보를 주된 정보원으로 이용하는 투자자 그룹과 증권사 애널리스트 보고서 등 유료 정보원의 활용가능성이 큰 투자자 그룹 간에 증권게시판 영향력 차이가 존재함을 시사한다.
Abstract
This paper investigates whether the information in internet stock message boards can influence stock prices. Using the SVM(Support Vector Machine), which is one of artificial intelligent algorithm methodologies, we collect 7,054,316 messages posted on the three major internet stock message boards- Never, Daum, and Paxnet- for the period from September 2013 to June 2015. The total number of posting reads (hits) is 1,662,840,007. The major findings of this paper are as follows. First, we find significant evidence that the number of postings and the number of hits increase stock prices. Second, postings with bullish or bearish key-words have more significant effect on the stock prices. Third, these findings are more prominent with the KOSDAQ-listed stocks, suggesting that the possibility of unfair trading based on posting manipulation is higher with KOSDAQ-listed stocks. Forth, we find that the influence of the number of postings and hits are different according to stock price ranges, indicating that there exists various individual investors with respect to the use of messages on internet stock message boards.
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