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재보험 출재가 중국손해보험사의 ROA에 미치는 영향에 관한 실증연구

An Empirical Study of Reinsurance Effecton Chinese Property-liability Insurers' ROA

김보현|최아름|장신|정홍주
한국무역보험학회 (The Korean Academy for Trade Credit Insurance)|2017.12|무역금융보험연구 (Journal of International Trade and Insurance)|제18권 제4호|pp. 183-202|DOI 10.22875/jiti.2017.18.4.008

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재보험Firm performanceROAOLS확률효과모형손해보험사Reinsurance출재율Reinsurance ratioProperty-liabilityRandom-effect Model

초록

보험회사가 거대한 사고로 인하여 야기되는 재무적인 리스크를 줄이기 위해 수입보험료 중의 일부를 다른 보험자에게 부보하는 것을 재보험이라고 한다. 특히 손해 보험사들은 리스크를 분산시키는 데에 있어 재보험을 많이 채택하고 있다. 중국의 재보험에 대한 규정이 완화되면서 재보험시장이 급속한 발전을 이룩하였는데 개별의 손해보험회사가 수익 극대화를 위해 재보험 전략의 중요성이 부각되고 있다. 따라서 재보험의 출재가 출재회사의 손익에 어떤 영향을 미치는지를 중요한 연구주제로 꼽을 수 있다. 본 연구에서는 중국내 30개 손해보험사들의 2009년부터 2014년까지의 패널데이터를 토대로 OLS(Ordinary least squares)와 확률효과모형(Random effect model)을 이용하여 재보험 출재가 중국 손해보험사의 ROA에 미치는 영향을 측정하였다. 분석결과에 따르면 재보험 출재율과 중국 손해보험사의 손익 간에 상호의존적인 관계를 보였다. 즉, 재보험 출재율이 높을수록 보험사의 수익이 낮아질 것으로 나타났다.

Abstract

An insurer transfers all or some of risks to another insurer under the reinsurance arrangement. In this context, the insurer ceding the risks is referred as a cedent while the insurer taking the risks as a reinsurer. As a means of risk management, reinsurance allows insurers to reduce their risk exposure by sharing the risks with reinsurers. Sometimes it can be used for tax mitigation purpose as well. Previous studies believed transferring risks to reinsurers, as a means of risk management, would have a positive effect on insurers' financial performance. To take a step further, this study investigated a relationship between the portion of reinsurance ceded and insurers' performance by using panal data of Chinese property-liability during the period of 2009 and 2014. Based on the empirical results, researchers found that there is an inverse relationship between insurance companies' financial performance and the ratio of reinsurance ceded. The higher portion of reinsurance, the lower return on asset(ROA). Besides, the size of Chinese property-liability insurance companies has a positive effect on their ROA. Furthermore, according to the OLS and Random Effect Model, insurance companies with a wider range of products and services tend to have a lower level of the financial performance. Last but not least, this study discovered that underwriting risk, investment, financial leverage and years of business operation do not show any statistical significance on the insurers' performance at any level.

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