재보험 출재요인의 장단기 영향 분석: 특종보험을 중심으로
The Dynamic Analysis on the Demand for Reinsurance: Evidence from the Korean Casualty Insurance
0
조회
0
다운로드
2
인용
0
참고문헌
키워드
초록
본 연구에서는 국내 원수손해보험회사의 특종보험 분기별 시계열 자료(2000년3분기~2018년 4분기)와 EC-ARDL모형을 이용하여, 출재율과 주요 출재요인 간장기균형관계 및 단기 동적 조정과정을 분석하였다. 분석 결과, 특종보험 출재율과 손해율변동성, 자본접근성, 시장경쟁도 등의 변인 간에는 장기균형관계가 존재하고 일시적 충격이발생하여 균형에서 이탈하더라도 장기균형으로 빠르게 조정되었다. 자본접근성이 높거나시장경쟁이 치열할수록 단기에는 출재율이 증가하지만, 장기적으로는 출재율이 감소하였다. 한편, 특종보험 원수시장점유율이 가장 높은 보험회사 Insurer1은 타 보험회사들과는현저히 다른 출재행태를 보였다. Insurer1은 장기균형 조정속도가 68.2%로 가장 빠르며, 타 보험회사들과는 반대로 손해율 변동성이 증가하면 장기적으로 출재율을 늘리는 경향을보였다.
Abstract
This study is aimed at exploring and identifying impact factors on the variation of quarterly reinsurance purchases by Korean casualty insurance industry. To this end, this study employs the Error Correction Autoregressive Distributed Lagged (EC-ARDL) model, using quarterly time series data during the recent 74 periods (from 2001 Q3 to 2018 Q4). The empirical results show that there exists a cointegration relationship between resinsurance demand and impact factors such as loss ratio, underwriting risk, the access to capital, and the degree of competition. In addition, we find that the access to capital and the degree of competition are important factors in explaining reinsurance purchase by the casualty insurers both in the long-run and short-run, while underwriting risk has a positive impact only for Insurer1 in the long-run.
참고문헌 (22)
- 공정거래위원회, "보험업 시장분석: 재보험업" (2013)
- 김주경, "보유리스크비율을 이용한 보유한도의 결정", 보험학회지, (104), pp.1~30 (2015), 한국보험학회[DOI]
- 김헌수, "손해보험사의 출재는 과다한가? - RBC 규제에 기초한 분석 -", 보험금융연구, 26(1), pp.51~71 (2015), 보험연구원
- 송윤아, "산업경쟁도가 기업의 보험수요에 미치는 영향", 보험금융연구, 30(2), pp.83~116 (2019), 보험연구원[DOI]
- 송윤아, "세계 재보험시장 연성화 동향" (2016), 보험연구원
- 장동한, "적정 보유결정에 관한 연구 - 해상보험을 중심으로 -", 관세학회지, 10(2), pp.147~166 (2009), 한국관세학회
- 장동한, "최적 재보험 전략 수립을 위한 재보험 가격 주기 분석", 무역금융보험연구, 15(1), pp.177~197 (2014), 한국무역보험학회[DOI]
- Adiel, R, "Reinsurance and the Management of Regulatory Ratios and Taxes in The Property-Casualty Insurance Industry", Journal of Accounting and Economics, 22(1-3), pp.207~240 (1996)
- Altuntas, M, "On the Corporate Demand for Insurance: Evidence from the Global Reinsurance Market", Risk Management and Insurance Review, 21(2), pp.211~242 (2018)
- Cummins, J, "Securitization, Insurance, and Reinsurance", The Journal of Risk and Insurance, 76(3), pp.463~492 (2009)
- Dickey, D, "Likelihood Ratio Statistics for Autoregressive Time Series With a Unit Root", Econometrica, 49(4), pp.1057~1072 (1981)
- Engle, R, "Co-Integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing", Econometrica, 55(2), pp.251~276 (1987)
- Fields, L, "Risk Taking and Performance of Public Insurers: An International Comparison", The Journal of Risk and Insurance, 79(4), pp.931~962 (2012)
- "Reinsurance Market Cycle Has Changed, Responds Locally to Losses: Guy Carpenter" (2015)[URL]
- Haan, L, "Are Non-Risk Based Capital Requirements for Insurance Companies Binding", Journal of Banking & Finance, 34(7), pp.1618~1627 (2010)
- Johansen, S, "Statistical Analysis of Cointegration Vectors", Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2-3), pp.31~254 (1988)
- Lamb, R, "An Exposure-Based Analysis of Property-Liability Insurer Stock Values around Hurricane Andrew", The Journal of Risk and Insurance, 62(1), pp.111~123 (1995)
- Liu, Zhiyong, "Product Market Competition and Corporate Demand for Insurance" (2011), Mimeo
- Pesaran, M, "Bounds Testing Approaches to The Analysis of Level Relationships", Journal of Applied Economics, 16(3), pp.289~326 (2001)
- Phillips, P, "Testing for a Unit Root in Time Series Regression", Biometrika, 75, pp.335~346 (1988)
- Shiu, Y, "Reinsurance and Capital Structure: Evidence from the United Kingdom Non-Life Insurance Industry", The Journal of Risk and Insurance, 78(2), pp.475~494 (2011)
- Shiu, Y, "Is Reinsurance a Substitute for or a Complement to Derivative Usage? Evidence from the U.K. Non-Life Insurance Industry", Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice,, 41(1), pp.161~178 (2016)