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CEO 임금 비중(CPS)과 경영투명성 ：회계이익－과세소득 차이 정보를 활용하여

The CEO Pay Slice(CPS) and Transparency of Business Administration ：Utilizing Book－Tax Difference Information

지상현|김지영
한국세무회계학회 (Kata(Korean Association Of Tax & Accounting))|2018.12|세무회계연구 (Tax Accounting Research)|제58호|pp. 229-248|DOI 10.35349/tar.2018..58.011

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이익조정Earnings Management경영투명성경영자 영향력CEO PowerCEO Pay Slice(CPS)회계이익－과세소득 차이(BTD)Book－Tax Difference(BTD)CEO 임금 비중(CPS)Transparency of business administration

초록

본 연구에서는 CEO의 영향력(power)이 경영투명성에 미치는 영향을 이익조정 측면에서검증하고자 한다. 이를 위해 CEO의 영향력은 Bebchuk et al.(2011)에서 제시한 CEO 임금비중(CPS) 지표를 활용하며, 이익조정은 많은 선행연구에서 재량적 발생액과 더불어 이익조정의 측정치로 활용된 회계이익－과세소득 차이(Book－Tax Difference；BTD)를 활용한다. 연구표본은 자본시장법 개정으로 등기임원의 개별 보수가 공시된 2013년부터 2017년까지의12월 결산 한국거래소 상장기업으로 최종 연구표본 수는 1,320개 기업－연도이다. 분석결과, CEO 임금 비중(CPS)과 회계이익－과세소득 차이(BTD)는 양(＋)의 관련성을 갖는것으로 나타났다. 이러한 결과는 추가적인 회계이익－과세소득 차이(BTD) 측정치를 활용한추가분석에서도 지지되었다. 따라서 이러한 연구결과에 의하면, (타 등기임원에 비해 보수 수준이 큰) CEO 임금 비중(CPS)이 큰 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 이익조정 수준이 큰 것으로나타나, CEO 영향력이 클수록 상대적으로 경영투명성이 낮을 것으로 예상할 수 있다. 본 연구는 2013년 자본시장법 개정으로 개별 등기임원의 보수가 공시됨에 따라 국내 기업을 대상으로 CEO 임금 비중(CPS)의 측정이 가능해짐에 따라 이를 활용하여 기업의 경영투명성을 검증한 최초의 연구라는 점에서 그 의의가 있다고 할 수 있다. 그러나, 본 연구기간인 2017년까지는 등기임원에 한해 개별 보수 정보가 공시됨에 따라 CEO 임금 비중(CPS) 측정치 상의 한계점이 있을 수 있다. 그럼에도 불구하고 본 연구는 CEO의 영향력을 CEO 임금 비중(CPS)으로 간단히 측정하여 이를 회계적 경영투명성 측면에서 검증하였다는 점에서, 향후 CEO 임금 비중(CPS) 관련 연구에서 하나의 디딤돌이 될 수 있을 것으로 기대된다.

Abstract

The objective of this study is to examine the effect of CEO power on transparency of business administration. To do this, we used CEO Pay Slice(CPS) measurement as the proxy of CEO power. And we used Earning Management(EM) as the proxy of transparency of business administration. Book－Tax Difference(BTD) is used the proxy of Earning Management(EM) and is measured by deferred corporate taxes. The samples of this study selected from listed corporate, consist of 1,320 observations can be collected from 2013 to 2017. The verification result of this study can be summerized in the following. The CEO Pay Slice(CPS) measurement has a significant positive relevance on Book－Tax Difference(BTD) is the proxy of Earning Management(EM). This result supported by additional analysis that used another Book－Tax Difference(BTD) measurements. This means that corporate that has a higher CEO Pay Slice(CPS) has a higher the level of Earning Management(EM). So we can expect that the more CEO has a absolute power the less corporate has the transparency of business administration. This study has a limitation of CEO Pay Slice(CPS) measurement because we can just acquire the information of Registration of officers’ pay. But we hope that our study can be the steppingstone of CEO Pay Slice(CPS) research.

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