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엔터테인먼트산업의 무형자산과 가치관련성

The Relationship between Intangible Assets and Value Relevance in the Entertainment Industry

문보영|김우상
한국세무회계학회 (Kata(Korean Association Of Tax & Accounting))|2024.09|세무회계연구 (Tax Accounting Research)|제81호|pp. 191-206

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엔터테인먼트 산업가치관련성Value Relevance무형자산Intangible AssetEntertainment Industry기타무형자산Other Intangible Asset

초록

[연구목적] 본 연구는 엔터테인먼트 산업의 무형 자산과 기업 가치 간의 관계를 실증적으로 분석하여 무형 자산이 기업 가치 평가에 중요한 요소로 작용하는지 여부를 밝히고자한다. [연구방법] Ohlson(1995)의 기업가치 평가모형을 적용하여 무형자산 회계정보가 가치관련성을 갖는지 여부를 실증분석하기 위해 주당순자산 중 무형자산과 기타무형자산을 구분하여독립변수로 추가하였고, 무형자산과 관련된 회계정보를 제외한 주당순자산, 주당순이익으로구분된 각 변수들과 주가와의 관련성을 분석하였다. [연구결과] 2012년부터 2023년까지 국내 엔터테인먼트 산업에 속하는 상장법인 432개 기업－년의 표본을 대상으로 실증분석 한 결과는 다음과 같다. 첫째, 엔터테인먼트 산업 내 기업들의 순자산은 가치관련성을 갖는 반면 순이익 회계정보의 가치관련성은 낮은 것으로 나타났다. 둘째, 엔터테인먼트 산업 내 기업들의 무형자산과 기타무형자산은 기업 가치와 높은관련성을 갖는 것으로 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 엔터테인먼트 산업 내 무형자산의 중요성을 재확인하고, 이러한 자산이 기업가치 평가에 있어 필수적인 역할을 한다는 점을 분명히 하였다. 이는 향후 엔터테인먼트 산업의 투자 전략 수립과 기업 평가에 중요한 참고자료가 될 것으로 기대된다.

Abstract

[Purpose] This study empirically examines the high value relevance between intangible assets and firm value in the entertainment industry. Through this, it aims to confirm whether intangible assets play a significant role in the assessment of firm value. [Methodology] This study applies Ohlson’s (1995) firm valuation model to empirically analyze whether accounting information related to intangible assets has value relevance. To do this, intangible assets and other intangible assets were separately added as independent variables, distinct from net assets per share. Additionally, net assets per share and earnings per share were differentiated by excluding accounting information related to intangible assets. [Findings] The empirical analysis was conducted on a sample of 432 firm－year observations from publicly listed companies in the domestic entertainment industry from 2012 to 2023, yielding the following results. First, the net assets of companies within the entertainment industry were found to have value relevance, while the value relevance of earnings accounting information was relatively low. Second, intangible assets and other intangible assets of companies in the entertainment industry were found to have a strong correlation with firm value. [Implications] Based on the empirical analysis of the value relevance of intangible assets and other intangible assets, which are considered key assets in the entertainment industry, this study is expected to contribute to investors and other information users in the industry. It will also aid in forecasting the growth potential of the entertainment industry in the future.

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