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논문KCI 등재

차입금 이용이 회계의 질에 미치는 영향

The Study on the Accounting Quality of Levered Firms

조은정|양규혁|임샘이
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2016.02|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제65호|pp. 207-236|DOI 10.21073/kiar.2016..65.009

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대리인문제Agency problemAccounting Quality회계의 질차입금 이용여부Leverage of Firms

초록

본 연구는 경영자와 정보비대칭을 인식하고 있는 외부이해관계자들 사이에서 이 정보비대칭을 완화하기 위한 외부 이해관계자들의 감시활동이 대리인문제를 감소시킨다는 선행연구들에 근거하여, 채권자의 감시를 받고 있는 차입금 이용기업들의 회계의 질이 채권자의 감시가 없는 무차입기업의 회계의 질에 비하여 상대적으로 우수한가를 비정상발생액(재량적 발생액)과 함께 Dechow and Dichev(2002)가 제시한 발생액의 질을 이용하여 실증적으로 검증하였다. 본 연구의 가설검증 결과를 정리하면 다음과 같다. 첫째, 차입금 이용여부를 순부채를 기준으로 구분한 LevDND를 설명변수로 사용한 경우에는 종속변수로 사용한 회계의 질에 관한 세 가지 측정치 모두에서 회귀계수가 1% 수준에서 유의한 음(-)의 값을 보여 차입금을 이용하는 기업의 회계의 질이 차입금을 이용하지 않는 기업의 회계의 질보다 높다는 가설을 지지하였다. 둘째, 차입금 이용여부를 은행장기차입금을 기준으로 구분한 LevDBL을 설명변수로 사용한 경우에는 회계의 질의 측정방법에 따라 유의성이 없거나 5% 또는 10% 수준에서 유의한 음(-)의 값을 보였다. 통제변수로서 도입된 지배구조, 성장성, 수익성을 나타내는 변수들은 종속변수인 회계의 질을 어떤 방법으로 측정했는가에 따라서 차이는 있지만 대체로 예상과 일치하는 결과를 나타냈다. 또한 현금보유비율(CASH)과 기업규모(SIZE), 부채비율(DE), 영업순환주기(OPCYCLE) 등의 통제변수들은 회계의 질 측정치(AQDD, AQTWW, AQMJ)에 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 본 연구는 차입기업과 무차입기업의 회계의 질을 비교하여 채권자에 의한 감시가 자본시장에 미치는 영향을 제시하였다는 점에서 연구의 의의를 지닌다.

Abstract

This paper is grounded on earlier studies stating that external stakeholders' monitoring of levered firms lessens the agency problem formed between the management and the external stakeholders. This was proven by examining if the accounting quality of levered firms is more effective than the case of unlevered firms using abnormal accruals(discretionary accruals) and accrual quality as presented by Dechow and Dichev(2002). Summary of the results of the analysis is as follows; First, empirical result supported the hypothesis that accounting quality of levered firms is higher than unlevered firms’ accounting quality on three of accounting quality research model using LevDND classified by net liabilities. The regression coefficient for the three variables showed significant negative results at 99% confidence level. Secondly, long-term bank loans were used to classify the firm’s leverage which was the explanatory variable represented by LevDBL in the regression model. The result of the accounting quality measurement was not significant, or it was negative at 5% or 10% significance level. As expected, corporate structure, growth, and profitability as control variables showed significant results with accounting quality depending on the measurement. In addition, This study provides the evidence that other control variables, for example, cash reserve ratio(CASH), firm size(SIZE), debt ratio(DE), operation cycle(OPCYCLE) have significant effects on three methods of accounting quality(AQDD, AQTWW, AQMJ). This study is significant that it presents the effect of monitoring of creditors has to the capital market by comparing levered firms’ accrual quality and unlevered firms’ accrual quality.

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