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논문KCI 등재

감사인의 비감사서비스제공이 자본비용에 미치는 영향

The Effects of the Non-Audit Services on the Cost of Capital

조용언|박미영
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2010.02|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제29호|pp. 85-109|DOI 10.21073/kiar.2010..29.005

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자본비용ConservatismNon-Audit ServiceCost of Capital비감사보수비감사서비스제공여부재무제표의 보수성

초록

본 연구는 2002년부터 2008년까지의 유가증권 상장기업을 대상으로, 감사인의 비감사서비스제공에 대한 자본시장반응과 회계정보의 질에 따라 비감사서비스제공에 대한 자본시장반응이 달라지는지를 검증하였다. 실증분석을 위해 회계정보의 질과 자본시장반응의 대용치로 재무제표 보수성과 자본비용을 각각 사용하였고, 비감사서비스제공은 비감사서비스제공여부, 비감사보수크기(비감사보수의 자연로그값) 및 감사보수 대비 비감사보수비율 등 세 가지 방법으로 측정하였다. 본 연구와 기존 선행연구의 차이점은 회계정보이용자 측면에서 자본시장의 투자자들이 감사인의 비감사서비스제공과 회계정보의 질 간의 관계를 어떻게 해석하는지를 자본비용을 통해 분석하였다는 점이다. 실증결과, 비감사서비스와 자본비용의 관계, 재무제표 보수성이 비감사서비스와 자본비용의 관계에 미치는 영향은 타인자본비용과 자기자본비용에서 각각 다르게 나타났다. 타인자본비용은 비감사서비스제공 변수를 비감사서비스제공여부로 측정한 경우를 제외한 나머지 두 가지 비감사보수 변수(비감사보수 및 비감사보수 비율)와 유의적인 양(+)의 관련성이 있는 것으로 나타났으며, 비감사보수 증가에 대한 채권투자자들의 부정적 평가는 해당 기업의 재무제표가 보수적으로 작성된 경우에도 감소하지 않았다. 그러나, 이러한 현상은 자본비용을 자기자본비용으로 측정한 경우에는 확인되지 않아, 주식투자자들은 채권투자자들과 달리 감사인에 의한 비감사서비스제공이 회계정보의 질에 부정적 영향을 미친다고 인지하지 않으며, 재무제표 보수성에도 덜 민감한 것으로 나타났다.

Abstract

This study examined market response to the non-audit service that was currently provided with the audit service to audited companies and the incremental effects of the accounting information quality on it. The study sample is composed of the listed on the Korea Stock Exchange(KSE) in 2002 to 2008. For the empirical research, the researcher used the conservatism and the cost of capital as the proxies for the accounting information quality and the market response, respectively and performed the same analyses using 3 non-audit service measures: whether to provide with non-audit services or not (NAFD), non-audit services fee (lnNAF), non-audit services fee rate (ANAFR). This study examined the incremental effects of the accounting information quality by using the interaction variable between the conservatism and the non-audit service. This study is distinguished from previous studies in that this paper examined how market investors interpret the association between the non-audit service and the accounting information quality by using the cost of capital. The empirical results of the regression models of the cost of debt capital and equity capital have proved to be different from each other. The results show that the cost of debt capital are statistically positively related to the 2 non-audit service measures except for NAFD (not significant). However, the coefficients of the interaction variable are not significantly related to the cost of debt capital. On the other hand, in the regressions of the cost of equity capital, the results show that the cost of equity capital is not significantly related to all the 3 non-audit service measures and the interaction variable.

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