CFO의 성별이 조세회피에 미치는 영향: 중국기업을 대상으로
The Effect of CFO Gender on Tax Avoidance: Evidence from Chinese Listed Companies
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본 연구는 조세회피전략을 구사하는 재무담당최고책임자(Chief Financial Officer: 이하 CFO)의성별이 조세회피에 어떠한 영향을 미치는지를 조사하였다. 구체적으로 본 연구는 CFO가 여성인기업과 남성인 기업 간 조세회피정도가 차별적인지를 분석하였다. 또한 추가적으로 국유기업과비국유기업의 특성에 따라 차이가 있을 가능성을 제시하고 국유기업여부에 따라 표본을 나누어상기의 내용을 분석하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 전체표본을 사용하여 분석한 결과 여성 CFO가 있는 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 조세회피를 더 많이 하는 것으로 나타났다. 또한, 국유기업여부에 따라분석한 결과 국유기업에서는 CFO성별로 인한 조세회피에는 차이가 없는 것으로 나타났지만 비국유기업에서는 전체표본을 대상으로 분석한 결과와 마찬가지로 CFO가 여성인 기업이 남성 이CFO인 기업에 비해 조세회피를 더 많이 하는 것으로 나타났다. 이는 여성이 사회화과정을 통해오히려 덜 위험회피적이며, 남성보다 더욱 조세회피를 한다고 볼 수 있을 것이다. 또한, 야망이높고 내적통제성이 높은 여성일수록 위험추구적인 성향이 강하다는 선행연구에 따라 여성CFO의조세전략이 더 공격적일 수 있음을 유추해 볼 수 있다. 본 연구의 결과는 여성이 위험회피적이며 보수적이라는 전통적인 생각과는 사뭇 다른 결론이며, 이는 여성의 성향에 대한 편견을 완화시킬 수 있는 결과로 판단된다.
Abstract
This study examines whether Chief Financial Officer(hereafter CFO) gender affects tax avoidance. Especially, we analyze the difference of tax avoidance between firms with female CFO and firms with male CFO. In addition, considering the characteristic of firms, we separate sample between government-owned firms and the other firms. The sample consists of non-banking firms(7,222 firm-years) listed on Chinese Stock Exchange(Shanghai and Shenzhen) over 2003-2012. The results of the empirical analysis can be summarized as follows. First, firms with female CFO is higher level of tax avoidance than firms with male CFO. Second, in case of non-government-owned firms show same result, but in case of the government-owned firms there is no different level of tax avoidance by gender. This means female CFO is less risk-averse through socialization, and is more level of tax avoidance than male CFO. Besides following prior research that ambitious female CFO and female CFO who is high level of internal locus of control is more risk-taking behavior, we assume that female CFO is less risk-averse than male CFO. Our result is different from perception is the female is risk-averse and conserve, this will be cast away prejudice about female’s propensity.
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