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경영자가 영업이익예측치에 부합하려는 유인

The Managerial Incentives to Meet or Beat Management Operating Earnings Forecasts

박범진|조현우
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2018.06|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제79호|pp. 1-22|DOI 10.21073/kiar.2018..79.001

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공정공시경영자 유인fair disclosure영업이익예측치보상의 극대화managerial incentivesoperating earnings forecastscompensation maximization

초록

경영자는 영업이익예측치를 공시함으로써 기업과 이해관계자들 간의 정보비대칭을 완화할 수 있다. 그러나 본 연구는 경영자가 사적 유인인 보상극대화를 위해 이익조정과 그들의 지배력 간의 상호작용을 통해 영업이익예측치에 부합할 것으로 예상하였다. 본 연구의 목적은 경영자가 그들이 공시한 영업이익예측치를 부합하려는 유인을 밝힘으로써 공정공시제도의 본래 취지가 손상되지 않도록 제도적 장치를 보완하는 계기를 마련하고자 하는 것이다. 본 연구의 결과에서 이익조정은 경영자 영업이익예측정확성과 양(＋)의 관련성이 나타났다. 이러한 관련성은 경영자 지분율이 높아질수록 강화되었다. 더 나아가 이익조정과 경영자 지분율 간의 상호작용과 영업이익예측정확성 간의 양(＋)의 관련성은 상대적으로 경영자 보상이 높은 기업에서 강화되었다. 또한 경영자 지분율과 높은 보상 간의 상호작용은 이익조정을 이용한 영업이익예측치 상회와도 양(＋)의 관련성이 나타났다. 따라서 경영자는 높은 보상이라는 사적 유인을 달성하기 위해서 이익조정이라는 수단과 기업에 대한 지배력을 행사하여 영업이익예측치에 부합하는 것으로 나타났다.

Abstract

Managers can alleviate information asymmetry between corporate and stakeholder by disclosing operating earnings forecasts. However, it is expected that managers make real operating earnings meet or beat their earnings forecasts through executing their ability to exercise accounting discretion in order to maximize their compensation. Accordingly, the purpose of this study is to pave the way to complement the possibility that the original intent of fair disclosure will be impaired by revealing on managerial incentives to meet or beat their operating earnings forecasts. The results are summarized as follows. The results show that earnings management is positively associated with management earnings forecast accuracy, with this association strengthened positively as managerial ownership increases. Furthermore, the positive effect of the interaction between earnings management and managerial ownership on management earnings forecast accuracy is strengthened in firms that paid higher compensation to managers. The interaction between managerial ownership and highly－paid compensation also is positively associated with beating earnings forecast through earnings management practices. Consequently, it seems that managers seek to meet or beat operating earnings forecasts with the tool of earnings management and their influence on management in order to attain their private incentive of compensation maximization.

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