안정적인 수익창출을 위한 업종별 페어 트레이딩 운용 전략에 관한 연구
The Study on Pairs Trading Strategies by Industry for Stable Profits
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초록
최근 기관투자자들의 운용성과 제고에 대한 사회적 요구가 커지면서 시장 침체기에는 자산 가치를 안전하게 보전하고 시장 상승기에는 초과성과를 기대하고자 헤지펀드가 도입되었다. 하지만 헤지펀드 투자는 전통적인 위험조정수익률로는 식별되지 않는 대형 손실위험을 수반 할 수 있기 때문에 시장위험 및 대형손실위험을 고려하는 정도에 따라 그 유용성이 달라질 수 있다. 본 연구에서는 코스피 시장을 대상으로 업종별 변동성을 고려한 차익거래 전략을 제안하고자 한다. 이를 위해, 22개 업종 1,901개 종목의 주가 데이터를 사용하여 주식 시장의 가격변동밴드 분석 기법 중 하나인 볼린져 밴드를 활용한 페어트레이딩 전략을 실증 분석하였다. 분석결과 우리나라 주식시장에서 차익거래를 수행할 시 동일업종일지라도 종목들 간의 상관관계 분석이 반드시 수행되어야 하며, 변동성이 높지 않은 국내 시장의 특징을 반영하여 낮은 변동성을 고려한 차익거래 전략의 개발이 적합하다는 결론을 얻었다. 또한 업종별 지수를 이용한 매수 후 보유전략의 수익률과 비교한 결과 제안한 페어트레이딩 전략의 성과가 우수하였음을 검증하였다.
Abstract
Recently, hedge funds were introduced to hold a asset value when market is decreased and to pursue absolute returns when market is increased according to the social demand for improvement of asset operational performance of institutional investors grows. However, a usefulness of hedge funds can be altered by considering a risk of market and large losses because the hedge fund can create a risk which cannot be identified by a risk-adjusted returns. This study proposes a investment strategy for the hedge fund in Korea stock market. For this, an arbitrage strategy was simulated considering industrial classification based on KOSPI market. Empirical analysis was performed using the data of 1,901 stocks in 22 sectors, and pairs trading was simulated through control of a standard deviation on Bollinger Band which is technical indicator used in stock market. Through the empirical, we realized that correlation among stocks has to be analyzed certainly when an arbitrage strategy is conducted in Korea stock market.
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