경영자 능력이 사업위험에 미치는 영향：ESG 경영을 중심으로
The Impact of Managerial Ability on Business Risk：Focusing on ESG Management
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[연구목적]경영자 능력이 기업의 사업위험에 어떠한 영향을 미치는지를 분석하고 ESG(환경, 사회, 지배구조) 경영이 차별적인 영향을 가지는지 살펴본다. 이를 통해 기업의 장기적인 경쟁력을 향상시키기 위한 전략적인 통찰력을 제공하고자 한다. [연구방법]본 연구는 유가증권상장시장 및 코스닥시장에 상장된 제조기업을 대상으로 2012년부터 2022년까지 실증분석을 실시하였다. Konchitchki et al.(2016)이 제시한 이익하방위험(EDR)을 기업의 사업위험 측정치로 사용하였으며, Demerjian et al.(2012a)의 측정방법을 통해 경영자 능력을 측정하였다. 또한, 한국ESG기준원(KCGS)의 ESG 평가 등급 자료를 활용하였다. [연구결과]ESG 경영이 기업의 사업위험을 감소시키는 것으로 나타났다. 또한, 우수한 경영자 능력은 기업의 사업위험을 낮추는데 중요한 역할을 하며, ESG 기업에서는 경영자 능력이 사업위험 감소에 차별적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉, ESG 경영을 실시하는 기업에서 경영자의 능력은 사업위험을 보다 효과적으로 감소시키는 것으로 볼 수 있다. [연구의 시사점]본 연구는 기업들이 ESG 경영을 적극적으로 도입하고 효과적으로 수행함으로써 장기적인 경쟁력을 확보할 수 있다는 것을 제시한다. 특히, 우수한 능력을 가진 경영자는 ESG 경영의 성공적인 수행을 통해 전략적인 의사결정을 할 수 있으며, 이를 통해 기업은 이미지 제고와 함께 비용 절감 및 효율성 향상을 통해 지속가능성과 경쟁 우위를 확보하고 사업위험을 감소시킬 수 있을 것으로 기대된다.
Abstract
[Purpose] This study aims to analyze the impact of managerial abilities on a company’s business risks and examine whether ESG (Environmental, Social, Governance) management has a differential effect. [Methodology]The study conducts an empirical analysis on manufacturing companies listed in the Korean Stock Exchange and KOSDAQ from 2012 to 2022. It utilizes the Earnings Downside Risk (EDR) measure proposed by Konchitchki et al. (2016) as a metric for business risk and assesses Managerial Ability using the method developed by Demerjian et al. (2012a). Additionally, the study employs ESG rating data from the Korea Corporate Governance Service(KCGS). [Findings]The study reveals that ESG management significantly lowers business risk, with superior Managerial Ability playing a crucial role, especially in companies focused on ESG practices. This suggests that effective management skills in ESG－oriented companies are key to reducing business risk. [Implications]The study indicates that effective ESG management in companies can lead to long－term competitiveness and reduced business risk, with skilled managers playing a key role in achieving strategic benefits like cost savings, improved efficiency, and a better corporate image.
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