이익유연화가 부채조달비용에 미치는 영향: 상장기업과 비상장기업을 중심으로
The Relationship between Income Smoothing and the Cost of Debt : Focusing on listed companies and unlisted companies
0
조회
0
다운로드
0
인용
0
참고문헌
키워드
초록
본 연구는 이익유연화 행위의 경제적인 효과를 분석하기 위해 이익유연화와 부채조달비용간의 관련성에 대해 살펴보았다. 또한 자본시장의 존재 유무는 기업 간 다양한 차이를유발할 수 있기 때문에 상장기업과 비상장기업으로 시장을 구분하여 이익유연화와 부채조달비용간의 관련성 차이를 검증하였다. 주요 연구결과는 첫째, 상장기업의 경우 이익유연화와 부채조달비용 간에 통계적으로 유의한 관련성이 있는 것으로 나타났으며 비상장기업의 경우에는 회사채등급이 부채조달비용의 대용치로 사용된 경우에만 통계적으로 유의한관련성을 보였다. 둘째, 상장기업과 비상장기업 전체 표본을 대상으로 동일한 분석을수행한 결과 상장기업과 비상장기업 모두 이익유연화와 부채조달비용간에 통계적으로유의한 관련성을 보였으나 상장기업과 비상장기업간 차이에 대해서는 종속변수에 따라다른 결과를 보였다. 본 연구는 상장기업을 대상으로 연구를 수행한 선행연구들에서 연구의 범위를 확장하여 비상장기업을 대상으로 연구를 수행하였으며 이에 더해 상장기업과비상장기업을 비교 분석함으로써 상장여부가 기업에 미치는 영향을 살펴보았다는데 그공헌점이 있다.
Abstract
The study examines the relevance of income smoothing and the cost of debt to analyze the economic effects of income smoothing behavior. In addition, whether the capital market exists or not can cause various differences between companies, so this study divide market into a group of listed companies and that of unlisted companies, and investigates the difference in the relationship between income smoothing and the cost of debt. The results of the main analysis show that there is a statistically significant correlation between income smoothing and the cost of debt for listed firms, in case of unlisted companies, only statistically significant correlation when corporate bond ratings is use as substitutes. Second, the same analysis is conduct on both the listed companies and the unlisted companies. Both the listed companies and the unlisted companies show a statistically significant correlation between income smoothing and the cost of debt, but differences between listed companies and unlisted companies show different consequences depending on the dependent variables.
참고문헌 (37)
- 나인철, "발생액 품질이 이익의 회사채 신용등급에 대한 정보성에 미치는 영향", 회계정보연구, 27(4), pp.241~273 (2009), 한국회계정보학회
- 도상호, "이연법인세자산과 이익조정의 관련성 분석", 국제회계연구, (22), pp.1~20 (2008), 한국국제회계학회
- 박종일, "이익유연화, 보수적 회계처리 및 재량적 발생액이 신용등급에 미치는 영향", 경영학연구, 40(4), pp.1015~1053 (2011), 한국경영학회
- 박선희, "상장기업과 비상장기업의 이익조정에 관한 연구", 대한경영학회지, 28(7), pp.1921~1945 (2015), 대한경영학회
- 박종일, "이익유연화가 자본비용을 감소시키는가?－유가증권상장기업과 코스닥상장기업을 중심으로－", 세무와회계저널, 13(1), pp.33~63 (2012), 한국세무학회
- 이가연, "코스닥기업의 소유구조와 부채구조 선택", 전문경영인연구, 18(1), pp.299~316 (2015), 한국전문경영인학회
- 송동건, "이익유연화에 따른 회계이익, 현금흐름 및 발생액의 가치관련성에 관한 연구", 기업경영리뷰, 4(1), pp.11~24 (2013), KNU 기업경영연구소
- 양동훈, "이익유연화가 기업의 부채조달비용에 미치는 영향에 관한 연구", 회계저널, 16(4), pp.57~78 (2007), 한국회계학회
- 오광욱, "감사보수, 비정상감사보수 및 감사인 유형과 타인자본비용의 관련성에 대한 시장별 비교", 한국회계학회 동계학술대회 발표논문, pp.1~41 (2008)
- 이세철, "발생액의 질, 이익유연화 및 부채조달비용", 기업경영연구, 19(4), pp.175~193 (2012), 한국기업경영학회
- 이정엽, "이익유연화가 타인자본비용에 미치는 영향", 경영컨설팅연구, 10(4), pp.27~47 (2010)
- 지성권, "이익유연화와 경영자 보상", 국제회계연구, (27), pp.217~246 (2009), 한국국제회계학회
- 최종서, "비상장 중소기업의 발생액 및 실물활동을 통한 이익조정실태", 회계저널, 19(1), pp.37~76 (2010), 한국회계학회
- Beatty, A., "Managing financial reports of commercial banks : The influence of taxes, regulatory capital and earnings", Journal of Accounting Research, 33(2), pp.231~261 (1995)
- Ball, R., "Earnings quality in U. K. private firm : Comparative loss recognition timeliness", Journal of Accounting and Economics, 39, pp.83~128 (2005)
- Beatty, A., "Earnings management to avoid earnings declines across publicly and privately held banks", The Accounting Review, 77(3), pp.547~570 (2002)
- Beaver, W., "An alternative Explanation of the discontinuity in earnings distributions", Review of Accounting Studies, 12(4), pp.525~556 (2007)
- Francis, J., "Costs of equity and earning attributes", The Accounting Review, 79(4), pp.967~1010 (2004)
- Francis, J., "The market pricing of accruals quality", Journal of Accounting and Economics, 39, pp.295~317 (2005)
- Fudenberg, D., "A theory of income and dividend smoothing based on incumbency rents", Journal of Political Economy, 103, pp.75~93 (1995)
- Graham, J., "The economic implications of corporate financial reporting", Journal of Accounting and Economics, 40, pp.3~73 (2005)
- Harris, M., "Capital structure and the informational role of debt", The Journal of Finance, 45(2), pp.321~349 (1990)
- Healy, P., "The effect of bonus schemes on accounting decisions", Journal of Accounting and Economics, 7, pp.85~107 (1985)
- Holthausen, R., "Annual bonus schemes and manipulation of earnings", Journal of Accounting and Economics, 19, pp.29~74 (1995)
- Earnings volatility, earnings management and equity value, "Hunt, A.", University of Washington, ~ (2000)
- Kirschenheiter, M., "Can big bath and earnings smoothing co-exist as equilibrium financial reporting strategies?", Journal of Accounting Research, 40(3), pp.761~796 (2002)
- Earnings quality and smoothing, "Kirschengeiter, N.", University of Illinois at Chicago and Columbia University, ~ (2007)
- Leuz, C., "Earnings management and investor protection", Journal of Financial Economics, 69, pp.505~527 (2003)
- Income smoothing and the cost of debt, "Li, S.", Wilfrid Laurier University, ~ (2009)
- Mazumdar, S., "Disclosure and the loan spread on private debt", Financial Analysts Journal, 61(3), pp.83~95 (2005)
- Mcinnis, J., "Earnings smoothness, Average returns and implied cost of equity capital", The Accounting Review, 85(1), pp.315~341 (2010)
- Measures of fit for logistic regression, "Paul D. Allison", University of Pennsylvania and Statistical Horizons LCC, ~ (2014)
- Pittman, J., "Auditor choice and the cost of debt capital for newly public firm", Journal of Accounting and Economics, 37, pp.113~136 (2004)
- Ronen, J., "Smoothing income numbers: Objectives means, and implications" (1981), Addison-Wesley
- Sengupta, P., "Corporate disclosure quality and the cost of debt", The Accounting Review, 73(4), pp.459~474 (1998)
- Truman, B., "An explanation for accounting income smoothing", Journal of Accounting Research, 26, pp.127~139 (1988)
- Tucker, J., "Does income smoothing improve earnings informativeness", The Accounting Review, 81(1), pp.251~270 (2006)