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회사명 변경에 따른 단기 투자자반응과 IT 기업 가치와의 관계 분석

An Analysis of the Relationship between Short-Term Investor’s Response and IT Firm Value according to the Corporate Name Change

송치승|박정미
한국전문경영인학회|2023.04|전문경영인연구 (Journal of CEO and Management Studies)|제26권 제1호|pp. 209-228

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기업가치Firm Value회사명변경단기 투자자반응코스닥 IT 기업Corporate Name ChangeInvestor's ResponseKOSDAQ IT Firms

초록

본 연구는 2000년에서 2019년까지 한국 코스닥 상장 IT 기업의 회사명변경 269 건을중심으로 회사명 변경에 대한 증권시장의 효율성과 투자자의 투자 전략 차원에서 IT 기업의 회사명변경에 따른 단기 투자자반응이 회사명변경 후 기업가치 및 효과 지속성에 미치는 영향을 분석하였으며, 그 영향이 상장지속 여부와 회사명변경 공시 전(후) 여부에따라 차이가 있는지를 분석한다. 분석결과는 첫째, 시장의 효율성과 투자자의 입장에서회사명변경으로 인한 단기 투자자반응과 기업가치를 분석한 결과, 회사명변경 전략에따른 단기 투자자반응이 좋을수록 기업가치에 양(+)의 관계가 나타났으며, 그 효과는일정기간 지속되었다. 둘째 이러한 효과는 상장지속 기업에 특히 유효하였다. 셋째, 회사명변경 공시 전 단기 투자자반응만이 기업가치 및 그 효과 지속성에 긍정적인 관계가있음을 확인하였다. 본 연구의 결과가 시사하는 바는 첫째, 우리는 회사명변경 이벤트에대해서 주식시장은 효율적이라는 것을 발견하였다. 둘째, 투자자의 입장에서 회사명변경으로 인한 단기 투자자반응만으로도 이후 기업의 가치 및 그 효과의 지속성을 예측할수 있으므로, 회사명변경에 따른 단기 투자자반응이 좋다면, 장기매입보유전략을 선택하여 시장평균보다 높은 투자수익을 창출할 수 있다.

Abstract

This study focuses on 269 corporate name changes of KOSDAQ-listed IT firms in Korea from 2000 to 2019. In terms of the efficiency of the stock market and investors' short-term investment strategy for the corporate name change, we analyze the effect of investor response to the corporate name change of IT firms on the firm's value and the continuity of the effect after the corporate name change. And we analyze whether such relationships differ depending on whether listed or not and whether before or after the corporate name change announcement. The analysis results of this study are as follows: First, the better the investor response to the corporate name change strategy, the more positive relationship appears in the firm’s value, and the effect lasts for a certain period. Second, this effect is particularly effective for listed firms. Third, it is confirmed that only the investor response before the disclosure of the corporate name change has a significant positive relationship with the corporate value and the continuity of its effect. The implications of these findings of our study are as follows: First, we find that the stock market is efficient for corporate name change events. Second, we find that from the investor's point of view, the short-term investor response to the corporate name change alone can predict the future value of the firm and the continuity of its effects.

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