삼각조직재편제도의 도입과정상 쟁점과 입법론적 과제
Legal Issues in the Introductory course of Triangular Reorganizations and Legislative Recommendations
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2015년 11월 12일 국회 본회의에서는 삼각주식교환, 삼각분할합병 및 역삼각합병 등 삼각조직재편제도의 도입을 골자로 하는 상법일부개정법률안이 통과되었다. 이것은 전통적인 대륙법계 회사법의 근간인 자본유지원칙에 대한 예외를 확장한 것으로서 기업의 대내외 경쟁력을 강화하기 위한 회사법개혁의 국재적 경쟁 흐름 속에서 단행된 입법정책적 결단이라 할 수 있다. 그럼에도 불구하고 새로 도입된 삼각조직재편제도를 활용하는 데에는 실무운용상 비효율성의 문제가 있을 뿐만 아니라 해석론상의 문제도 상존하고 있다. 또한 기업조직재편 수단의 또 다른 형태인 영업양수도의 경우에는 이 제도가 적용되지 않은 것도 문제이고, 인수모회사가 외국소재회사인 경우에도 삼각조직재편제도를 활용될 수요가 점증하고 있지만 이에 대비한 법적 기반 형성에 대하여는 입법상으로 논의되지 않은 문제도 있다. 이러한 문제는 국민경제적 측면에서 경제사회적으로 삼각조직재편제도의 불가피성이나 중요성과 관련되는 것으로서 합리적인 해석원칙과 입법정책적 타협으로 해결해야 할 과제라고 본다. 이 논문에서는 삼각조직재편제도의 입법과정에서의 쟁점을 정리하고, 삼각조직재편제도의 효율성 극대화의 실현을 위하여 입법으로 해결하여야 할 핵심적 쟁점으로서 자회사에 의한 모회사주식취득과 대가지급의 문제, 모회사주주의 보호 문제, 삼각조직재편 대가산정의 공정성 확보 문제, 삼각영업양수도의 수용 문제, 외국회사에 의한 삼각조직재편의 기반형성 문제 등을 비교법적 관점에서 입법적 대안을 제시하였다.
Abstract
The triangular reorganizations such as triangular share exchange, triangular split-merger and reverse triangular merger were introduced in the Commercial Act November 12, 2015. This introduction has a meaning of enlarging the exceptions to the capital maintenance rule as a fundamental normative principle strictly maintained and respected under the conventional company law system, and would be regarded as a legislative determination for enhancing the domestic corporate competitiveness. Nevertheless, the newly introduced triangular reorganizations have some problems such as the practical less-effectiveness and interpretational gaps, no-permission of sale of all of the assets economically similar to the merger, no-legislature of legal infrastructure for the cross-border triangular reorganizations etc,. They all are fundamental legal issues to be solved by way of additional legislation as well as reasonable interpretations in that they are closely related to national economic importance in the future. In this paper some issues discussed in the legislative course of triangular reorganizations are summarized on basis of materials for the revision committee. And for maximizing the practical effectiveness of the triangular reorganizations in the future, some reasonable legislative recommendations are suggested in the essential problems in relation to the acquisition of parent company shares by a subsidiary company with a problem of the payment of consideration, parent's shareholder protection in issuing new shares, fairness tests in the appraisal of consideration, a new introduction of stock-for-asset exchange type of triangular reorganization and legal infrastructure for the cross-border triangular reorganizations, in which most of the problems are analysed and reviewed in comparative perspectives.
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