교역조건이 거시경제에 미치는 효과 - 아시아 개발도상국을 중심으로 -
The Effects of Terms of Trade on Macroeconomy in Asian Countries
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초록
본 연구의 목적은 아시아 개발도상국을 대상으로 교역조건 변화가 1인당 실질 GDP 및 인플레이션 등 거시경제에 미치는 영향을 분석하는 데 있다. 이를 위해 요한센 공적분검정을 실시한 후 벡터오차수정모형(VECM)을 추정하고 변수들 간의 장기균형 관계를 분석하였다. 분석 및 추정은 교역조건, 1인당 실질 GDP, 소비자물가지수, 실질실효환율 및 대외개방도 등 5개의 내생변수로 구성된 모형을 이용하였다. 분석결과 교역조건 변화는 대체로 분석 대상국의 1인당 실질 GDP에 부(-)의 영향 즉 교역조건 개선 시 성장에 부정적 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 아시아 개발도상국 간 상반된 반응을 보인 원인은 수출입구조, 국제자본이동, 정부효율성 그리고 산업생산성 등에 기인한 것으로 판단된다. 한편 교역조건 변화는 거의 모든 분석대상 국가 소비자물가에 통계적으로 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타나 교역조건 개선 시 인플레이션 상승압력으로 작용하였다. 교역조건 충격에 대한 소비자물가지수가 국가별로 상반된 반응을 보인 원인은 환율제도의 차이 외에도 소득효과와 대체효과의 상대적 크기가 서로 다르기 때문인 것으로 보인다.
Abstract
This paper estimates the impact of terms of trade(TOT) on economic growth and inflation for seven Asian countries. To do this, we have analyzed cointegration relationship between variables and estimated VECM model after cointegration test. We find that for China, India, Indonesia, Malaysia, Pakistan, Philippines, the deterioration of TOT can promote economic growth. In the case of the improvement of TOT, the domestic price tends to decrease in Philippines and Turkey. In contrast, CPI in countries such as China, India, Indonesia, Malaysia and Pakistan rises because of the improvement of TOT. We can conclude when the TOT of China, Indonesia, Pakistan and Philippines is not so appropriate from the long-run equilibrium, the economy can also turn back to the equilibrium by error correction process. And there are statistically non-significant trends toward the influence of long-terms economic balance to real GDP per capita of India and Malaysia. As for the situation of CPI in India and Pakistan, when TOT is impacted, the economy can still turn back to the equilibrium by error correction process. But the adjustment coefficient of China, Philippines and Turkey is not so significant in statistics.
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