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논문KCI 등재

금리와 자산가격 변화가 가계부채 지속가능성에 미치는 영향

The Effects of Interest Rate and Asset Price Changes on Household Debt Sustainability

권준석|남명훈
예금보험공사 (Korea Deposit Insurance Corporation)|2022.12|금융안정연구 (Financial Stability Studies)|제23권 제2호|pp. 119-158|DOI 10.26588/kdic.2022.23.2.004

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지속가능성sustainability가계부채금리household debt자산가격interest ratesasset price부채비율한도debt limit
주제분류경제학

초록

우리나라의 가계부채비율은 세계적으로도 높은 수준이고 2020년부터 증가속도가 더욱 빨라지고 있다. 본 연구는 가계의 지속가능한 부채비율한도를 소득분위별로 살펴보고 금리와자산가격 변화가 동 한도에 어떠한 영향을 주는지 살펴보았다. 또한 이를 바탕으로 잠재리스크도 점검해 보았다. 이를 위해 Lee and Lim(2015)의 방법론을 활용하였으며 이를 확장하여 자산가격 변화와 부동산부채를 포함하여 분석하였다. 분석결과 대출금리가 소득증가율보다 빠르게 상승하거나 자산처분손실이 발생할 경우 가계의 부채비율한도와 여력은 축소된다. 또한 2020년말 기준 모든 소득분위에서 평균적으로는 부채비율한도에 여유가 있는것으로 나타났으나 부채비율분포를 감안할 경우 소득분위별로 일부 가구는 이미 동 한도를초과하였다. 한편 최근 대출금리가 빠르게 상승하고 자산가격이 조정 받고 있음을 감안하면부채비율한도를 초과하여 지속불가능한 상태에 빠지게 되는 가구가 증가할 것으로 예상된다. 따라서 본고의 연구결과는 지금과 같은 시기에는 거시건전성 악화 방지를 위해 차주의부채상환능력을 더욱 엄격하게 평가·적용하는 방안이 필요함을 시사한다.

Abstract

The household debt-to-GDP ratio of Korea is globally high and has been increasing faster since 2020. This paper estimates the household's sustainable debt ratio limit by income quintile and studies how changes in interest rates and asset prices affect this limit. To this end, this study adopts the methodology of Lee and Lim (2015) and expands the model to reflect changes in asset prices and real estate liabilities. As a result, higher interest rates or losses on asset disposition will reduce household debt space. In addition, some households already have exceeded their sustainable limit of debt given the distribution of debt ratio for each income quintile, although there is debt space on average for all quintiles as of the end of 2020. Considering current rising lending rates and decreasing asset prices, this research expects that the number of households falling into an unsustainable state will increase. The research results suggest that the regulatory authorities should actively enforce regulations on loans depending on the household's solvency to prevent worsening financial stability.

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