장기 제약으로 식별된 오차수정모형에서의 충격반응함수 분석
Impulse Response Analysis with Long Run Restrictions on Error Correction Models
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초록
본 논문은 변수들 사이의 공적분 관계가 식별이 되지 않은 경우에도 구조적 오차수정모형을 식별하고 추정할 수 있음을 밝혔다. 구조적 충격항은 영구적인 요소와 임시적인 요소로 분해된다. 본 연구는 King, Plosser, Stock, and Watson (1991)의 연구를 발전시켜 최소한의 가정을 사용한 장기 제약으로 영구적인 충격항을 식별한 후 모형을 추정하였다. 이를 통해 본 연구는 기존의 연구보다 모형 식별을 위한 가정을 완화하여 변수들 간의 공적분 관계를 명시적으로 규정하지 않고도 충격반응함수 분석이 가능함을 보였다. 본 연구에 사용된 모형은 영구적인 충격항들이 장기제약에 의해 부분적으로만 식별된다는 점에서 기존의 연구와 구별된다. 또한 본 연구는 Dhar, Pain, and Thomas (2000)의 모형을 최소한의 장기 제약만을 사용하여 한국 경제에 적용하여 실증 분석을 수행하였다. 이를 통해 얻은 실증 분석 결과는 그들이 영국 경제에서 발견한 결과와 대부분 일치하였다.
Abstract
This paper investigates identification schemes on structural vector error-correction models (VECMs), where cointegrating vectors are not necessarily identified. Structural shocks are decomposed into permanent and transitory components. Long-run identifying restrictions are imposed on the long-run effects of permanent shocks as discussed by King, Plosser, Stock, and Watson (1991). This paper adopts an alternative approach with minimal assumptions; it shows that impulse response analysis can be investigated without identifying cointegrating vectors, and accordingly relaxes the assumptions. This paper also considers identification of a block recursive system in which permanent shocks are partially identified using long-run restrictions. As an application, we consider Dhar, Pain, and Thomas' (2000) model with minimal assumptions. We applied their model to Korea and found that most results are consistent with those form their UK model.
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