중국의 상품주택 가격 결정요인에 관한 실증분석 - 패널모형 분석을 중심으로 –
An Empirical Analysis on Determining Factors of Housing Prices in China
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초록
본 연구는 2002년부터 2015년까지 중국 31개 지역의 연도별 패널 데이터를 이용한 고정효과모형을 통해 중국 상품주택 가격의 결정요인을 실증적으로 분석하였다. 실증분석에서 얻은 주요 결론은 다음과 같다. 첫째, 전국 상품주택 가격의 결정요인 중에서 준공면적, 개발 기업의 개수, 토지 공급가격, 인구밀도, 1인당 GDP, 부동산 투자액이 모두 통계적으로 유의한 것으로 나타났다. 인구밀도와 1인당 GDP 변수가 상품주택 가격에 가장 큰 영향을 미치고 있다는 것을 확인하였다. 둘째, 동부 지역 상품 주택 가격의 결정요인 중에서 인구밀도가 동부 상품주택 가격에 가장 큰 요인을 담당하고 있음을 알 수 있었다. 중국 전국에서의 영향 역시 다른 변수들과 비교하여 아주 큰 것으로 나타났다. 향후 중국의 급속한 도시 화에 따라 상품주택의 가격이 상승할 것으로 예상된다. 셋째, 중부 지역 상품주택 가격의 결정요인 중에서 부동산 시장의 토지 공급 가격, 1인당 GDP 변수는 양(+)의 양향을 미치는 반면 부동산 개발 기업의 변수는 음 (-)의 양향을 미치는 것으로 나타났다. 넷째, 서부 지역 상품주택 가격의 결정요인 중에서 1인당 GDP(주민 소득)가 상품주택 가격에 큰 영향을 미치고 있다는 것을 확인한 반면 토지가격의 효과는 미미한 것으로 나타났다. 실증분석을 통해 얻은 결론은 중국정부가 부동산 가격을 낮게 유지하기 위해 효과적인 토지 공급 정책을 적극적으로 추진해야 한다는 것이다.
Abstract
The study conducted an empirical analysis on determining factors of housing prices in China by a fixed effect model using yearly panel data from 2002 to 2015 in 31 regions of China. First, it was found that among the determining factors of the nationwide housing price for commodities, the floor area, the number of developers, land supply prices, population density, per capita GDP, and real estate investment were all statistically significant. It was confirmed that the population density and per capita GDP variables have the biggest influence on the prices of commodities housing. Second, we found that among the determining factors for eastern commodity housing prices, population density plays the largest role in the price of eastern commodity housing. The influence across China was also great, compared to other variables. It is expected that the price of commodities houses will rise in the future as China's rapid urbanization occurs. Third, among the determinants of housing prices in the central region, real estate market land supply prices and per capita GDP variables have positive effects, while real estate developers ' variables have negative effects. Fourth, among the determinants of western commodity housing prices, it is confirmed that per capita GDP (per capita income) has a significant influence on the prices of commodities housing, whereas the effects of land prices have been insignificant. The empirical analysis suggests that Chinese government should actively pursue effective land and housing supply policies to keep property prices low.
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