한국의 자연실업률 추정 및 유용성 평가
The Natural Rate Unemployment in Korea and Its Usefulness
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초록
본 논문에서는 대표적인 자연실업률 추정방법인 회귀모형추정법과 은닉인자모형을 이용하여 우리나라의 자연실업률을 추정하고, 이 추정치로부터 도출된 실업률갭이 인플레이션 압력지표로서 유용한지를 평가하였다. 먼저, 우리나라의 자연실업률은 1983～86년중의 평균 4% 수준에서 1987～97년중에는 2.5% 내외로 크게 하락하였으며, 외환위기 이후 크게 상승한 후 다소 하락세를 보여 2002년중에는 3% 정도로 추정되었다. 다음으로, 실업률갭을 설명변수로 추가한 인플레이션 예측모형이 모형설명력 및 적합도에 있어 실업률갭을 감안하지 않은 모형에 비해 크게 우수한 것으로 나타나 실업률갭이 인플레이션 압력지표로서 유용한 것으로 판단된다. 한편 회귀모형보다는 은닉인자모형을 이용하여 추정한 실업률갭이 인플레이션 예측력면에서 우월한 것으로 분석되었다. 실업률갭이 인플레이션에 미치는 파급효과는 3～5분기후가 가장 크며, 陰(-)의 실업률갭이 인플레이션의 상승에 미치는 영향의 크기가 陽(+)의 실업률갭이 인플레이션 하락에 미치는 영향의 크기에 비해 3배 가량 큰 것으로 추정되었다.
Abstract
This paper examines the usefulness of the unemployment gap as an inflationary pressure index in Korea. It also introduces and applies various methods of estimating the natural rate of unemployment. It was found from the estimation results that the natural rate of unemployment in Korea has been as follows: having running at about 4% during the period from 1983 to 1986 it declined to 2.5% during the period from 1987 to 1997, but after a sharp rise due to the currency crisis in late 1997 it has shown a more stable pattern, moving around 3% in 2002. Secondly, inflation models with an unemployment gap as an independent variable are superior to models without it in terms of model fitness. Meanwhile, the unemployment gap estimated using a latent component model is more useful in inflation forecasting than that estimated from a regression model. The diffusion effect of the unemployment gap on inflation is highest after 3～5 quarters, and the magnitude of the effect of a negative unemployment gap is three times as large as that of a positive unemployment gap.