고정투자와 경기변동의 시계열적 특성에 관한 연구

본 연구는 고정투자의 시계열적 특성과 그에 따른 고정투자와 GDP 변동 간의 관계에 대한 실증분석이다. 자본스톡의 조정과정을 나타내는 단순한 항등식에 따르면 고정투자의 증가율은 일정한 반전현상을 나타낼 것으로 예상된다. 또한 고정투자의 이러한 특성을 민간소비가 임의보행을 따른다는 항상소득가설과 결합할 경우, GDP의 변동은 주로 고정투자의 변동을 통하여 예측될 수 있을 것으로 기대된다. OECD 회원국들의 자료를 이용한 본 논문의 실증분석결과는 이러한 가설과 대체로 일치한다. 예상대로, 고려된 국가들의 대부분에서 고정투자 증가율의 자기상관계수의 합은 -0.5에 가깝게 추정되며, 이러한 고정투자의 특징은 GDP의 예측에도 유의하게 작용하는 것으로 나타난다. 특히 고정투자의 이러한 예측력은 경기침체기에 더 뚜렷하게 관찰된다.