VaR모형을 이용한 이행보증보험의 보증한도에 대한 연구
A Study on the Maximum Guarantee Limit in Construction Bond Using the VaR
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초록
전반적인 금융시장 자유화 및 외국의 보증시장개방 요구에 따라 보증보험사업의 다원화가 지속적으로 논의되고 있으며 이행보증보험의 경우 시장개방에 따른 경쟁이 가장 치열할 것으로 예상되므로 재무건전성 확보에 대한 관심이 증대되고 있다. 이를 감안 본 소고는 이행보증보험의 리스크특성을 검토한 후 이행보증보험의 특성에 맞는 적정 보증한도를 Monte Carlo Simulation과 VaR 모형을 통해 실증분석 하였다(분석대상 데이터는 이행보증보험의 10개년 사고년도 통계를 사용하여 데이터의 신뢰성을 높였다). 실증분석 결과 현재 보증보험에 적용되고 있는 지급여력기준은 이행보증보험의 경기민감성과 연쇄성을 고려시 부적절하므로 추후 경제적자본금의 일정배수 이내로 보증한도를 제한하는 형태로 규제기준을 개선하여 이행보증보험에 대한 재무건전성을 높이는 것이 바람직 한 것으로 나타났다.
Abstract
This paper focuses on finding Maximum Guarantee Limit of Construction Bond using Monte Carlo Simulation and VaR(Value at Risk) methodologies. VaR is an efficient risk management method to measure the largest loss expected in the financial industry where risk factors significantly influence the values of portfolios. Through the empirical analysis using 10 accident year data of Construction Bond Insurance we show the current solvency regulation of Construction Bond insurance is not adequate to sustain insurer's financial strength because of its sensitivity to economic condition and chain reaction. Therefore, the Financial Supervisor Authority needs to consider new regulation reflecting the characteristics of Construction Bond Insurance such as the Maximum Guarantee Limit which limits maximum amount of liability to a couple of times its economic capital.
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