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논문KCI 등재

지분법손익의 가치관련성과 피투자회사의 지분율과의 관계

The Relation between Value Relevance of Equity Method Income and Percentage of Ownership Interest in the Investee

박보영|박종찬
한국공인회계사회 (THE KOREAN INSTITUTE OF CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS)|2012.06|회계ㆍ세무와 감사 연구 (Study on Accounting, Taxation & Auditing)|제54권 제1호|pp. 255-281|DOI 10.22781/kicpa.2012.54.1.255

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가치관련성Value Relevance지분율지분법Equity MethodPercentage of Ownership Interest
주제분류회계학

초록

지분법회계는 기본적으로 투자회사가 중대한 영향력을 행사하는 피투자회사의 당기순이익 중 자신의 지분해당액만큼을 지분법손익으로 인식한다. 본 연구는 이러한 회계처리가 지배력을 확보한 피투자회사에 대해서는 논리적 타당성이 인정되나 지배력 없이 중대한 영향력만을 행사하는 피투자회사에 대해서도 과연 적절한 회계처리인가라는 의문을 제기하면서 주식시장의 지분법손익에 대한 반응은 투자회사의 피투자회사에 대한 지분율이 높아 상당한 지배력을 확보한 경우와 그렇지 않은 경우는 다를 것이라는 가설을 설정하였다. 2005년에서 2009년까지 1,712(1,333)개 거래소 상장기업을 사용하여 주가와 지분법손익(주식수익률과 지분법손익변동) 간의 가치관련성과 피투자회사에 대한 지분율과의 관계를 분석한 결과, 투자회사의 피투자회사에 대한 가중평균지분율이 50%를 초과하는 경우가 그렇지 않은 경우보다 지분법손익(지분법손익변동)이 주가(주식수익률)에 유의하게 더 크게 반영됨을 발견하였다. 이러한 결과는 주식시장의 투자자들이 지분법손익에 대해 일률적으로 반응하는 것이 아니라 투자회사가 상당한 지배력을 확보한 경우의 지분법손익과 지배력 없이 중대한 영향력만을 행사하는 경우의 지분법손익에 대해 차별적으로 반응하고 있음을 의미한다.

Abstract

Under the equity method, the investor recognizes its proportionate share of the net income from the investee over which the investor exercises significant influence. Admitting that the equity method is acceptable for controlled investments, this study questions the validity of the equity method for the significant influence investments that the investor does not secure controlling interest and builds a hypothesis that the stock market response to the equity method income from the controlled investments is different from the one from the non-controlled significant influence investments. For a sample of 1,712(1,333) listed companies during the period 2005-2009, we investigates whether or not the value relevance of the equity method income for stock prices(stock returns) is associated with the percentage of the investor’s ownership interest in the investee and find that the equity method income(changes of the equity method income) is more greatly reflected on stock prices(stock returns) for the companies whose percentage of weighted average ownership interest in the investees is over 50%. This result indicates that investors in the stock market do not respond to the equity method income uniformly, but respond to the equity method income for the controlled investments differently from the equity method income for the non-controlled significant influence investments.

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