기업평판의 가치관련성
Value-Relevance of Corporate Reputation
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초록
본 연구의 목적은 한국능률협회 컨설팅에서 제공하는 한국에서 가장 존경받는 All Star 기업들의 평판점수를 사용하여 기업의 상대적 평판이 기업가치 관련성을 갖는지를 검증하고자 한다. 기업평판 정보의 기업가치 관련성을 검증하기위해서 Ohlson(1995)의 가치평가모형을 바탕으로 기업평판점수에서 재무적 요소에 영향을 받는 부분을 제거한 비재무적 요소에 대한 기업가치에 유의한 관계를 보이는지 보고자 한다. 2004년부터 2013년까지 가장 존경받는 All Star 기업들로 선정된 기업의 평판 점수의 비재무적 요소를 분석한 결과 기업평판의 비재무적 요소와 기업가치간 유의한 양의 관계를 나타내는데, 이는 기업평판의 비재무적 요소가 기업 가치를 설명 할 수 있는 보이지 않는 무형자산이 될 수 있음을 나타내는 증거라고 할 수 있다. 이러한 결과는 기존 연구가 재무제표상에 인식된 무형자산의 기업가치 관련성 연구임에 반해, 본 연구는 ‘기업평판’이라는 인식되지 아니한 무형자산의 비재무적 요소가 기업가치에 관련이 있다는 실증 증거를 제공함으로써 선행연구와의 차별성을 두고 있다. 본 연구는 매 해 ‘가장 존경받는 기업’으로 선정되는 기업 수에 비해 비상장 기업 및 평판 점수가 제공되지 않은 기업 등으로 인해 연구에 사용된 표본 기업 수에 대한 한계점을 제시한다.
Abstract
The purpose of this study is to examine whether corporate reputation is related to firms’ value by employing the factors score of the Top 30 All-Stars of Korea’s most admired corporation provided by the Korea Management Associate Consulting. This study finds that the non-financial attributes of Top 30 All-Stars’s factors scores have a positive relation to firms’ value, suggesting that this provides the non-financial attributes of factors’ scores can be evidence of intangible value which is a explanatory component of market value of firm.
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