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비정상 낮은 감사보수가 이익의 질에 영향을 주는가? : 비상장기업에 대한 실증적 증거

Does Abnormal Low Audit Fee Affect Earnings Quality? : Empirical Evidence on the Non-listed Firms

박종일|문해원|최관
한국공인회계사회 (THE KOREAN INSTITUTE OF CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS)|2015.09|회계ㆍ세무와 감사 연구 (Study on Accounting, Taxation & Auditing)|제57권 제3호|pp. 293-342|DOI 10.22781/kicpa.2015.57.3.293

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이익의 질실제 이익조정재량적 발생액감사품질발생액의 질Audit qualityDiscretionary accrualsReal earnings management비상장기업비정상 낮은 감사보수비정상 높은 감사보수Abnormal low audit feeAbnormal high audit feeAccrual qualityNon-listed firms
주제분류회계학

초록

본 연구는 비상장기업을 대상으로 비정상적으로 낮은 감사보수(이하 ‘비정상 낮은 감사보수’) 또는 높은 감사보수(이하 ‘비정상 높은 감사보수’)가 이익의 질에 어떤 영향을 미치는지를 실증적으로 분석하였다. 국외 선행연구들에서는 주로 상장기업을 대상으로 비정상 높은 감사보수가 감사인과 피감사인 간에 경제적 유착관계를 형성시켜서 감사인의 독립성을 훼손하였는지에 관심을 가져왔으나(Frankel et al. 2002; Hoitash et al. 2007; Choi et al. 2010), 비정상 낮은 감사보수가 이익의 질에 어떠한 영향을 주는지에 대해서는 연구가 많이 수행되지 않았다. 낮은 감사보수는 감사인으로 하여금 감사업무에 충분한 감사시간을 투입하기 어렵게 하기 때문에 감사품질을 훼손시킬 가능성이 크다(Eshleman and Guo 2014). 한편 상장기업과 비교할 때 비상장기업은 감사보수가 적고, 이해관계자가 많지 않아서 회계정보에 대한 신뢰성을 제고하려는 유인이 상대적으로 낮게 형성되어 있다. 따라서 상장기업을 중심으로 살펴본 선행연구와 달리, 본 연구는 비상장기업을 중심으로 비정상 낮은 감사보수가 기업의 이익의 질을 감소시키는지에 초점을 두어 분석하였다. 분석기간은 2008년부터 2013년까지로 비상장기업 중 금융업을 제외하고 분석에 이용가능했던 최종표본 67,278개 기업/연 자료가 분석되었다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 비정상 낮은 감사보수를 지불한 피감사기업은 그렇지 않은 경우에 비해 재량적 발생액뿐 아니라 실제 이익조정 수준이 유의하게 높게 나타났다. 예측한 것과 같이 비정상 낮은 감사보수는 감사품질을 훼손할 가능성이 큰 것이다. 이와 달리, 비정상 높은 감사보수의 경우에는 재량적 발생액 및 실제 이익조정 수준이 유의하게 낮은 것으로 관찰되어 높은 감사보수에 따른 경제적 유착관계 문제가 관찰되지 않았다. 둘째, 앞서의 이익조정 결과와는 달리, 발생액의 질은 비정상 낮은 감사보수 또는 비정상 높은 감사보수와 유의한 관련성을 보이지 않았다. 다만, Francis et al.(2005)의 방법에 따라 발생액의 질을 본질적 발생액의 질과 재량적 발생액의 질로 분해하여 살펴본 결과에서는 비정상 높은 감사보수만 재량적 발생액의 질이 높은 것으로 나타났다. 연구결과를 종합하면, 비상장기업에서 비정상 낮은 감사보수는 이익의 질을 낮추는 역할을 하지만, 비정상 높은 감사보수는 이익의 질을 개선시키는 것으로 나타났다. 본 연구의 발견은 비정상 낮은 감사보수는 감사품질을 저해시킬 수 있고, 비정상 높은 감사보수는 국외 선행연구의 결과와 달리 감사인의 독립성을 훼손시키기보다는 감사품질의 향상에 기여하고 있음을 시사한다. 따라서 본 연구의 결과는 국외 선행연구의 결과와 비교하여 상이한 실증적 증거를 보여주고 있어 관련연구에 추가적인 공헌을 할뿐만 아니라, 비상장기업에 대한 이익의 질 또는 감사품질에 관심이 있는 학계, 실무계, 그리고 감독기관에게도 유익한 정책적 시사점을 제공할 것으로 기대된다.

Abstract

This paper investigates the relationship between abnormal audit fee and audit quality. Most prior studies examine that abnormal audit fee creates auditor’s economic bonding to the clients and impairs auditor’s independence. However, only limited number of researches pay attention to the effect of abnormal low audit fee on audit quality. Abnormal low audit fee may harm audit quality because it may make it difficult for auditors to devote sufficient audit time and efforts on their audit processes (Eshleman and Guo 2014). The sample firms of this paper are non-listed firms in Korea. Non-listed firms usually pay lower audit fee than listed firms because their size is small and they do not have many interest parties. Thus the effect of abnormal low audit fee on audit quality would be more clearly presented for the non-listed firms than that of listed firms. The sample of this paper consists of 67,278 firm-years over six years, 2008-2013. The results of our paper are follows. First, the sample firms paying abnormal low audit fee show higher discretionary accruals and real earnings management level. It supports the hypothesis of this paper that audit quality is impaired when audit fees are abnormally low. On the other hand, firms paying abnormal high audit fee have lower discretionary accruals and real earnings management. The result is not consistent with the prior studies that argue high audit fee premium develops auditor’s dependency on clients. Second, accrual quality has not significant relationship with abnormal audit fee. The accrual quality is another proxy for the earings quality that may measure audit quality. This study makes two contributions. It gives policy implication for organizations such as Financial Supervisory Service and Korean Institute of Certified Public Accountants, such that audit fees are significantly associated with audit quality. Another contribution is the finding that abnormal high audit fee does not impair auditor’s dependency in Korea, which is not consistent with the most findings of prior studies conducted in foreign countries.

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