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정보비대칭에 따라 내부회계관리제도 담당 인력이 보유현금 가치관련성에 미치는 영향

The effect of information asymmetry on the relationship between internal accounting control personnel and value of cash holdings

최현정
한국공인회계사회 (THE KOREAN INSTITUTE OF CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS)|2021.09|회계ㆍ세무와 감사 연구 (Study on Accounting, Taxation & Auditing)|제63권 제3호|pp. 239-271|DOI 10.22781/kicpa.2021.63.3.239

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정보비대칭information asymmetryinternal control personnel내부회계관리제도 담당 인력보유현금의 가치internal accounting controlvalue of cash holdings
주제분류회계학

초록

본 연구는 기업의 정보비대칭 수준이 내부회계관리제도 담당 인력과 보유현금가치 간의 관련성에미치는 영향을 검증하고자 한다. 내부회계관리제도 담당 인력은 재무제표의 신뢰성을 확보하고, 현금을 포함한 자산의 보호 및 부정 방지 등의 업무를 담당한다. 내부회계관리제도 담당 인력이 적정히구성되면 신뢰할만한 회계 정보가 작성되고, 현금을 포함한 자산의 보호 및 부정 행위가 방지되므로, 투자자들은 그러한 기업이 보유한 현금의 가치를 높게 평가한다. 그런데, 보유현금가치는 정보비대칭수준에 따라 달라진다. 특히, 현금은 다른 자산에 비해 상대적으로 경영자가 재량적으로 사용하기가용이해서 정보비대칭 수준에 따라 가치가 달라질 가능성이 높다. 이에 본 연구는 내부회계관리제도의운영을 담당하는 인적 자원의 적정성이 보유현금가치에 미치는 영향을 정보비대칭 수준에 따라 알아보고자 한다. 또한, 내부회계관리제도 담당 인력의 적정성을 양적인 측면 뿐만 아니라, 질적인 측면에서 살펴본다. 실증 분석 결과, 내부회계관리제도 담당 인력의 양적 적정성이 보유현금가치에 미치는 영향은 정보비대칭 수준에 따라 다르게 나타났다. 투자자들은 정보비대칭 수준이 높은 기업에 대해서는 내부회계관리제도 담당 인력의 규모가 적정하지 않으면 보유현금가치에 대해 낮게 평가하지만, 정보비대칭 수준이 낮은 기업에 대해서는 내부회계관리제도 담당 인력의 규모를 유의하게 고려하지 않았다. 즉, 자본시장에서 투자자들은 기업이 보유한 현금의 가치를 평가할 때, 정보비대칭 수준이 높으면 회계 정보의 신뢰성 확보, 현금의 사용 및 관련 의사 결정을 감시･견제하는 역할을 하는 내부회계관리제도 담당 인력의 규모를 함께 고려함을 의미한다. 그러나, 투자자들은 기업이 보유한 현금의 가치를 평가할때, 정보비대칭 수준에 상관없이 내부회계관리제도 담당 인력의 경력이나 공인회계사 자격증 소지 여부 등 질적인 적정성에 대해서는 유의하게 고려하지 않았다. 금융 당국이 내부회계관리제도 담당 인력과 관련된 정보 공시를 의무화한 것은 외부 이해관계자들이 내부회계관리제도의 효과성을 판단할 수 있도록 자료를 제공하기 위한 것이다. 본 연구는 투자자들의 관점에서 제도의 실효성을 살펴본 연구로서 관련 제도의 효과 분석 및 개선책 마련 시 근거 자료로 활용될 수 있다. 마지막으로, 기업의 입장에서 기업 가치 제고를 위해 내부회계관리제도를 효과적으로 운용할 수 있는 규모와 시스템을 마련할 수 있는 계기를 제공할 것이다.

Abstract

The purpose of this study is to verify the effect of the level of information asymmetry of a company on the relationship between the adequacy of personnel in charge of the internal accounting control system and the value of the cash held. Personnel in charge of the internal accounting control system are responsible for securing the reliability of financial statements, protecting assets including cash, and preventing corruption. If the personnel in charge of the internal accounting control system are properly formed, reliable accounting information is prepared, the protection of assets including cash and fraud is prevented, so investors value the cash held by such companies highly. However, the value of cash held by a company depends on the level of information asymmetry. In particular, cash among the assets held by a company is more likely to change depending on the level of information asymmetry because it is easier for managers to use it at their discretion compared to other assets. Therefore, this study attempts to investigate the effect of the adequacy of human resources in charge of the operation of the internal accounting control system on the value of cash held according to the level of information asymmetry. In addition, the adequacy of the personnel in charge of the internal accounting control system is measured not only in terms of quantity but also in terms of qualitative aspects of the personnel in charge of the competence of their careers or the possession of a certified public accountant. As a result of the empirical analysis, the effect of the quantitative adequacy of the personnel in charge of the internal accounting control system on the value of cash held differs according to the level of information asymmetry. For companies with high information asymmetry, investors value the value of their cash holdings low if the number of personnel in charge of the internal accounting control system is not adequate. However, investors did not significantly evaluate the adequacy of personnel in charge of the internal accounting control system for companies with low information asymmetry. In other words, in the capital market, it means that when investors evaluate the value of a company's cash, if the level of information asymmetry is high, the quantitative adequacy of personnel in charge of the internal accounting control system, which plays a role in securing the reliability of accounting information, monitoring the use of cash and making related decisions, is also considered. In addition, when evaluating the value of cash held by a company, investors did not consider the professionalism such as the sufficient experience of the personnel in charge of the internal accounting control system or the possession of a certified public accountant, regardless of the level of information asymmetry. This study has the following contributions. The reason why financial authorities mandated the disclosure of information related to personnel in charge of the internal accounting management system was to provide data so that external stakeholders could judge the effectiveness of the internal accounting control system. This study examines its effectiveness from the perspective of investors, and can be used as a basis for future financial authorities to improve related systems and prepare new systems. Lastly, it can provide an opportunity for companies to make efforts to secure human resources and organizations that can more effectively operate the internal accounting control system in order to enhance corporate value.

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