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정보비대칭현상이 감사보고시차에 미치는 영향

The effect of Information Asymmetry on Audit Report Lags

최지환|박형주
한국공인회계사회 (THE KOREAN INSTITUTE OF CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS)|2021.12|회계ㆍ세무와 감사 연구 (Study on Accounting, Taxation & Auditing)|제63권 제4호|pp. 41-70|DOI 10.22781/kicpa.2021.63.4.41

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감사보고서정보비대칭ARL감사보고시차Information asymmetry감사보고지연Audit report lagsReporting lagsAudit delay
주제분류회계학

초록

본 연구는 정보비대칭과 감사보고시차 사이의 관련성을 실증 분석한다. 이를 통해 감사인이 비교적적은 노력으로 효율적인 감사를 수행하고 외부투자자에게 전달되는 재무정보의 적시성 훼손을 막기위해서 기업의 정보투명성이 전제되어야 함을 밝히고자 한다. 본 연구는 정보비대칭의 대용치로 일별주식수익률의 표준편차(VOLA)와 일별거래대금회전율(TURNOVER)을 사용하고, 감사보고시차(ARL)은회계연도 종료일부터 감사보고서일까지의 차이로 측정한다. 본 연구의 표본은 유가증권시장(KOSPI)에상장된 기업들 중 비금융업에 속하는 기업으로, 분석기간은 2011년부터 2017년으로 설정하여 최종적으로 4,032개의 표본이 선정되었다. 분석결과, 기업의 정보비대칭과 감사보고시차 사이에 통계적으로유의한 양(+)의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 기업의 정보비대칭 정도가 클수록 외부감사인은 감사위험을 높다고 판단하여 투입하는 감사노력의 양을 증가시킨다고 해석할 수 있다. 본연구의 결과는 다음과 같은 선행연구와의 차이점과 공헌점을 제공한다. 선행연구에서는 주로 정보비대칭의 결정요인을 분석하거나 정보비대칭이 자본시장에 미치는 영향에 대하여 분석하였다. 그러나 본연구는 외부감사인의 입장을 고려하여 정보비대칭과 감사보고시차 사이의 관련성을 분석한다. 또한, 본 연구의 결과는 감사인이 비교적 적은 노력으로 효율적인 감사를 수행하고 비용편익(cost-benefit) 차원에서 외부감사에 사용되는 비용을 줄이기 위해서 기업의 정보투명성이 전제되어야 한다는 증거를제시한다. 또한, 본 연구는 정보비대칭이 감사인이 투입하는 감사노력과 감사자원의 양을 증가시켜 재무정보의 적시성을 훼손한다는 증거를 제시함으로써 재무정보의 적시성 향상을 위해 정보투명성이 전제되어야 함을 밝힌다.

Abstract

This study investigates the relationship between information asymmetry and audit report lags (ARLs). We intend to clarify that information transparency should be premised for efficient audit. Participants of capital markets make decisions using the information in the financial statements that indicate the company’s financial position and business performance. However, managers are likely to act opportunistically due to various incentives in preparing financial statements. In capital markets, an audit is performed to reduce the opportunistic behavior of managers. Auditors perform audits based on the financial statements and information provided by managers. In other words, auditors are primary users of the information provided by managers. If information asymmetry is high, the auditor will increase the amount of audit effort to lower the target audit risk. We expect that there is a significant positive association between information asymmetry and ARLs. For this reason, we test the association between information asymmetry and ARLs. We use VOLA and TURNOVER as proxies for information asymmetry. We calculate ARL as the number of days between a firm’s fiscal year-end and the audit report date. Our sample comprises all of companies listed on the Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) market from 2011 to 2017. The number of final sample firm-years is 4,032. We find that there is a significant positive association between information asymmetry and ARLs. We interpret this result that as information asymmetry increases, auditors increase the amount of audit effort due to high audit risk. The result of this study provides the following differences and contributions. First of all, prior studies mainly test the determinants of information asymmetry and the effect of information asymmetry on capital markets. However, we empirically test the association between information asymmetry and ARLs in consideration of auditors, primarily exposed to information asymmetry. Secondly, our result provides evidence that information transparency should be premised for efficient audit with relatively little effort and to reduce the cost of the audit. Lastly, most prior researches use audit hours or audit fees to consider the position of external auditors. However, we test the relationship between information asymmetry and ARLs by using ARLs, directly affecting external investors as a proxy for audit quality. Our result provides evidence that information transparency should be premised for efficient audit with relatively little effort and to reduce cost of audit.

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