연령그룹별 가계부채 리스크의 변화: 자산기반 세대 간 자원이전 관점의 분석
Changes in Household Debt Risks of Different Age Groups in Korea: An Asset-Based Intergenerational Transfers Approach
0
조회
0
다운로드
0
인용
0
참고문헌
키워드
초록
본 논문은 2010년대 중반 이후 청년층 가계부채의 급증이 인구구조 불균형, 그리고 그에 따른 세대 간 금융 여건 불균형과 관련이 있는지를 분석한다. 특히 2010년대 중후반에 두드러졌던 고령층의 부채 문제와 2020년대 초의 청년층 부채 문제가 상호 체계적 관계를 가질 가능성에 주목한다. 한국의 청년층은 베이비부머 등 중노년 세대보다 규모가 작다. 이 불균형이 한국의 자산-특히 부동산-기반 노후대비 관행과 결합하여 청년층의 빚이 늘어나는 중요한 원인이 되었을 가능성이 있다. 세대 간 자원배분의 원리를 보여주는 국민이전계정의 틀을 통해 보면, 고령화로 인한 인구구조 불균형은 자산가격이 하락하지 않는 한 청년층에게 가계부채 리스크 증가요인으로 작용할 수 있다. 본 연구는 이 가능성을 실증적으로 살펴보기 위해 인구구조 불균형에 따른 세대 간 자원이전 부담 정도를 수량적으로 보여주는 연령그룹별 부양부담 지수와 피부양 용이성 지수를 구축하고, 이 지수들이 가계부채 수준과 부채-소득 비율, 부채 보유 여부 등과 어떤 관계를 갖는지를 한국노동패널 자료를 활용하여 분석한다. 2000-2020년 자료를 활용한 패널분석 결과, 5세 단위 연령그룹별 분석 및 가구별 분석에서 부양부담 지수가 가계의 부채 수준 및 소득 대비 부채 비율, 부채 보유 여부에 유의한 양의 영향을 준다는 점을 확인할 수 있었다. 특히 금융환경이 완화적으로 변한 2014년 이후에는 부양부담 지수의 효과가 더욱 크고 뚜렷하게 나타난다. 이러한 자산기반 부양부담 효과는 고령층 규모가 늘고 청년층 규모가 줄어드는 상황에서 고령층의 부채 부담과 리스크가 부동산 및 관련 금융시장에서 주택 매매, 부담부 증여, 대출 원리금 등을 매개로 청년층에게 이전되는 메커니즘이 작동하였을 가능성을 보여준다.
Abstract
This paper analyzes the rapid increase of young adults’ household debt since mid-2010s, focusing on its relationship with the unbalanced demographic structure and financial conditions in Korea. In particular, the household debt problem of near-retirees in mid-2010s and that of young adults in early-2020s may be systematically related with each other. Korea’s young adults are smaller in size compared with baby boomers. This imbalance, associated with the convention of asset (real estate)-based old-age preparation, could be an important reason why young people’s debt has increased so drastically. From the viewpoint of national transfer accounts, imbalances in demographic structure caused by population aging could raise young adults’ household debt risks as long as asset prices do not sufficiently adjust. This paper tries to empirically see this possibility by constructing indexes for support-burden and easiness of getting support for each age group and by analyzing the relationship between these indexes and variables such as household debt and debt-income ratios using the KLIPS data. Panel analyses for 2000-2020 show that the support-burden index has a positive relationship with debt levels, debt-income ratios, and the probability of having debt. This results hold for panels of both 5-year age groups and individual households. Particularly in the years after 2014 when the financial environment turned loose, the effect of support-burden index becomes larger and more significant. This asset-based support-burden effect shows the possibility that, when the size of young adults is shrinking, the elderly’s debt burden and risks tend to be transferred to the young through real estate and related financial markets by means of home sales, onerous gifts, and loan principal and interests.
참고문헌 (28)
- 권흥진, "연령대별 가계부채 상환 리스크 현황 및 시사점", 금융포커스, 31(17) (2022), 한국금융연구원
- 가계부채의 연령별 구성변화: 미국과의 비교를 중심으로, In 2014년 하반기 KDI 경제전망, "김지섭", 한국개발연구원, ~ (2014)
- 김지섭, "인구구조의 변화가 가계부채 상황취약성에 미치는 효과", 동서연구, 30(4), pp.99~126 (2018), 동서문제연구원[DOI]
- 이명창, "해저드모형을 활용한 가계부채상환속도의 결정요인 분석:45세 이상 중고령자 가구를 중심으로", 금융연구, 34(1), pp.113~151 (2020), 한국금융학회[DOI]
- 이용호, "청년의 부채가 노동시장 성과에 미치는 영향", 사회복지정책, 47(3), pp.227~253 (2020), 한국사회복지정책학회[DOI]
- 이희선, "주택 소유와 부채 보유의 연령 및 세대효과", 주택연구, 29(3), pp.69~92 (2021), 한국주택학회[DOI]
- MZ세대의 현황과 특징, "최영준", 한국은행, ~, pp.BOK 이슈 노트 2022-13호 (2022)
- 통계개발원 2016년 하반기 연구보고서 Ⅲ, "통계청", 통계청 통계개발원, ~ (2017)
- 2015년 국민이전계정 개발결과, "통계청", ~ (2019)
- 인구구조 변화와 소득주도성장 전략, "하준경", 정책기획위원회, ~ (2019)
- 가구주 연령대별·세대별 가계부채의 변화: 주거비 부담과 가계부채, In 2014년 하반기 KDI 경제전망, "하준경", 통계청 통계개발원, ~ (2021)
- 인구 고령화가 가계부채에 미치는 영향 및 잠재 리스크, "한국은행", ~ (2015)
- 연령별 가계부채 상황 및 평가, "한국은행", ~ (2019)
- 최근 청년층의 가계대출 현황 및 평가, "한국은행", ~ (2020)
- Agarwal, Sumit, "The Age of Reason: Financial Decisions over the Life Cycle and Implications for Regulation", Brookings Papers on Economic Activity, (Fall), pp.51~101 (2009)[DOI]
- Attanasio, Orazio P., "Modelling the demand for housing over the life cycle", Review of Economic Dynamics, 15(1), pp.1~18 (2012)
- Lifecycle Patterns of Saving and Wealth Accumulation, "Feiveson, Laura", Board of Governors of the Federal Reserve System, ~, pp.Finance and Economics Discussion Series 2019-010 (2019)
- Household Debt and Aging in Japan, "Horioka, Charles Yuji", Wharton Pension Research Council, ~, pp.Wharton Pension Research Council Working Papers 539 (2019)
- Lee, Ronald, "Demography of Aging", pp.8~49 (1994), National Academy Press
- Lee, Ronald, "Fertility, Human Capital, and Economic Growth over the Demographic Transition", European Journal of Population, 26(2), pp.159~182 (2010)
- Lee, Ronald, "Some Macroeconomic Aspects of Global Population Aging", Demography, 47s, pp.s151~s172 (2010)
- Lee, Ronald, "Population Aging and the Generational Economy: A Global Perspective, Cheltenham and Northhampton" (2011), Edward Elgar
- Lee, Ronald, "Is Low Fertility Really a Problem? Population Aging, Dependency, and Consumption", Science, 346(2206), pp.229~234 (2014)
- Lee, Sang-Hyop, "Demographic Transition and Economic Growth in Asia", pp.1~31 (2012), Edward Elgar
- Americans’ Debt Styles by Age and over Time, "Li, Wei", Urban Institute, ~ (2015)
- Determinants of Credit to Households in a Life-Cycle Model, "Rubaszek, Michal", European Central Bank, ~, pp.Working Paper Series No. 1420 (2012)
- Wolff, Edward N., "The Accumulation of Household Wealth over the Life-Cycle : A Microdata Analysis", The Review of Income and Wealth, 27(1), pp.75~96 (1985)
- "National Transfer Accounts Manual" (2013)[URL]