중소기업의 사회적 책임활동이금융기관 부채조달비용에 미치는 영향
The Effects of SMEs’ Corporate Social Responsibility on Borrowing Costs
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국제무역 및 국제자본시장에서 경쟁력을 키우기 위해서는 중소기업들도 CSR활동에 적극적으로 동참하지 않으면 안되는 현실에 직면해 있다. 그러나 중소기업들은 재정적인 열악함 때문에CSR활동에 대한 비용부담을 느끼고 있으며, CSR활동의 효과에 대해서도 확신을 갖지 못하고있다. 정부에서는 중소기업의 CSR활동을 촉진시키기 위한 정책적 지원과 함께 CSR활동을 유인하기 위한 금융기관의 적극적인 동참을 요구함에 따라 금융기관들도 중소기업의 CSR활동을기업의 위험평가에 반영하고 있다. 이러한 배경하에서 본 연구에서는 중소기업의 CSR활동이금융기관 부채조달비용(차입이자율, 차입이자율스프레드, 산업조정-차입이자율스프레드)에미치는 영향을 검증하고자 하였다. 분석결과, 첫째, CSR우수성여부가 차입이자율과 음(-)의 영향관계를 보임으로써 CSR활동이우수한 중소기업이 그렇지 않은 중소기업에 비하여 금융기관 부채조달비용이 낮은 것으로 나타났다. 둘째, CSR우수성여부가 정보비대칭성과 차입이자율과의 양(+)의 영향관계를 완화시킴으로써 정보비대칭이 큰 중소기업의 경우 금융기관 부채조달비용이 높지만 CSR활동이 우수한경우에는 금융기관 부채조달비용이 낮아지는 것으로 나타났다. 셋째, CSR우수성여부가 수출의존도와 부채조달비용과의 관련성에 미치는 영향은 발견하지 못하였다. CSR활동이 우수한 중소기업이 금융기관 부채조달비용이 낮다는 본 연구의 결과는 중소기업의자발적인 CSR활동을 촉진시키려는 신보의 정책결정과 지속적인 성장을 추구하는 중소기업의전략개발에 도움이 될 것이다. 또한 자발적인 CSR활동을 유인하는데 견인차 역할을 수행해야할 금융기관의 역할에도 긍정적인 영향을 미칠 것이다.
Abstract
This study empirically evaluates the relationship between SMEs’ corporate social responsibility(CSR) and borrowing costs. More specifically, this study examines whether the association between SMEs’ CSR and borrowing costs is influenced by the information asymmetry. Finally, this study analyzes that the association between the propensity of SMEs’ CSR superiority and borrowing costs is affected by the export dependence. The major findings of this study are as follows. First, The result of this study indicates a negative relationship between the propensity of SMEs’ CSR superiority and borrowing costs. This implies that SMEs with the propensity of CSR superiority enjoy lower borrowing costs than those without the propensity of CSR superiority. Second, I find that the interaction item between information asymmetry and the propensity of SMEs’ CSR superiority (INFt*dCSRt) is negatively related to borrowing costs. The result of this study indicates that although SMEs with high information asymmetry experience higher borrowing costs, if they have CSR superiority, they enjoy lower borrowing cost. Third, I don’t find that the interaction item between export dependence and the propensity of SMEs’ CSR superiority (EXPt*dCSRt) is negatively related to borrowing costs. The results of this study may prove helpful for the formulation of SMEs’ CSR strategy in terms of communication with financial institutions, as well as KODIT’s strategic CSR action plan to ensure SMEs’ sustainability management.
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