대규모기업집단 중 지주회사에 속한 기업의 소유지배괴리도와 이익조정
Disparity of Control and Ownership and Earnings Quality of Holding Companies in Chaebul
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본 연구는 국내 대규모기업집단 중 지주회사에 속한 기업들의 소유지배괴리도를 살펴보고, 소유지배괴리도에 따라 이익조정현상이 다르게 나타나는지를 검증하였다. 분석결과 2000년 이후 대규모기업집단 중 다수의 기업들이 지주회사로 전환되었으나 여전히 소유지배괴리도가 높다는 것을 확인할 수 있었다. 또한, 지주회사 재벌기업과 비지주회사 재벌기업 간에 소유지배괴리도와 이익조정 관계에 유의적인 차이가 없음을 확인하였다. 소유지분과 이익조정의 관계나 지배지분과 이익조정의 관계에서도 지주회사 재벌기업과 비지주회사 재벌기업 간에 일관성 있는 차이를 확인할 수 없었다. 이러한 결과는 한국의 지주회사 제도가 아직은 의도하고 있는 목적을 달성하지 못하고 있음을 시사하는 것이다. 실증분석 결과는 지주회사 재벌기업들이 이익조정을 하는데 있어 코스닥시장기업과 외감법인기업을 구분해 의사결정을 하고 있으며, 직접 보유하고 있는 소유지분뿐만 아니라 계열사의 투자를 통해 보유하고 있는 간접소유지분도 이익조정 결정에 고려하고 있음을 지지하는 결과들을 보여주었다.
Abstract
This study examines disparity of control and ownership, and its relationship with earnings management of companies those were the holding company system especially in Chaebul. The results of the empirical analysis performed the year after 2000. Many Chaebul companies were transferred to holding companies, but the disparity of control and ownership was still signigicant. In addition, there are not significant differences in disparity and earnings management between holding Chaebul companies and non-holding Chaebul companies. These results are meaningful, because it concludes that the holding company system are not effective in ownership and control system. Also, It shows that the holding Chaebul companies make different earnings management in Kosdaq and external audit companies, and they take into account the direct ownership besides indirect ownership.
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