원화환율 변동에 따른 수입물가 전가율 분석과 시사점
Analysis of Exchange Rate Pass-through Rate into Korean Import Prices
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초록
지금까지 환율변동과 수입물가 전가율에 관한 실증적 연구는 국내외적으로 다 수 행하여져 왔다. 연구결과의 대체적인 공통점은 2000년대 이후 수입물가 전가 율이 하락세를 보이고 있다는 점이다. 이 논문의 목적은 원화의 명목실효환율 변 동에 따른 한국의 수입물가전가율을 실증분석하는 것이다. 추정기법으로서는 시 대변화에 따른 전가율의 동태적 변화를 살펴보기 위하여 롤링추정법을 채택하였 다. 분석결과 원화환율변동에 따른 수입물가전가율이 하락세를 보이고 있다는 점 이 확인되었다. 전가율 하락의 한 원인은 한국시장에서 수입제품과 경쟁제품과의 가격경쟁이 갈수록 치열해지고 있다는 점이다. 또 다른 원인은 세계적으로 인플레이션 압력 이 줄어드는 모습이 나타나면서 가격전가를 제약하고 있다는 점이다. 한국 기업 들의 해외투자 확대와 이에 따른 기업내무역 증가도 전가율을 떨어뜨리는 원인이 되고 있다. 한국 기업이나 정책당국은 수출국 기업들의 가격전가 행태 변화에 주목하여 경 쟁전략을 짜거나 정책방안을 수립해야 할 것이다.
Abstract
The purpose of this paper is to find out the extent of response of Korean import pices to change of nominal effective exchange rate of Won. The method of empirical study adopted in this paper is rolling regression which can capture the dynamic change of estimator. The result of this study confirms that pass-through rates into Korean import prices are decreasing dynamically. One of the reasons of lowering pass-through rates is that price competition is becoming more and more fierce in Korean import markets. The other reason is that world-wide decreasing inflationary pressure limits the extent of pass-through. Increasing overseas investments of Korean firms and activating intra-firm transactions also are affecting the extent of pass-through rate.
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