한국기업의 투자수요결정요인에 관한 연구

본 논문은 투자의 가속도모형, 현금흐름모형 및 신고전학파의 투자모형을 결합한 투자모형을 이용하여 우리나라 제조업체의 투자수요 결정요인을 분석하였다. 본 논문에서 이용된 투자모형의 추정결과에 따르면 매출액 및 현금흐름은 기업의 투자수요에 영향을 미치지만, 자본비용의 영향은 미약한 것으로 나타났다. 따라서 적어도 1990년부터 1997년까지의 분석기간에 우리나라 제조업체의 경우 투자수요에 대한 이자율 및 법인세율의 영향이 극히 작았다는 결론을 도출할 수 있다. 그러나 외환위기 이후 우리나라 기업들은 금융산업의 구조조정으로 인한 금융비용의 상승압박, 전면적인 시장개방에 따른 외국기업과의 강도 높은 경쟁에 직면하고 있으며, 보다 철저히 경제논리에 입각한 투자결정을 요구받고 있다. 따라서 향후 기업의 투자행위는 자본비용에 영향을 미치는 이자율 및 법인세율에 크게 영향을 받고, 이들에 미치는 정부의 경제정책 또한 그 중요성이 커질 것으로 전망된다. 이와 같이 변화된 투자환경 하에서는 생산적인 분야로 기업투자를 유도할 수 있도록 정부의 금융 및 재정정책이 효율적으로 집행되어야 할 것이다.